方法とベースライン
予測ではなくシナリオである理由
予測は、何が起こるかを述べるものである。シナリオは、一定の前提が成り立つ場合に起こりうる、首尾一貫した道筋を描くものである。シナリオが有用なのは、まさにそれがこれらの前提を可視化するからである。シナリオ・プランニングは1970年代に石油業界を通じて企業戦略に取り入れられ、以後、中央銀行から国土計画当局に至るまで、不確実性の下で計画を立てなければならない公的機関の標準的な手法となった。1 スイス連邦統計局とティチーノ州統計局（Ufficio di statistica、USTAT）は、人口について同じ手法を用いており、出生率、平均余命、移民に関する前提が異なる高位、中位、低位のシナリオを公表している。2 金融センターにとって、この手法はなおさら適切である。決定的な変数には、ベルン、ローマ、ブリュッセルにおける政治的決定、誰にも予測できない市場の動向、そして数十の銀行の戦略的選択が含まれるからである。
本章の3つのシナリオは、2種類の入力を組み合わせている。第一は、人口の年齢構成、銀行数とその従業員数、免許を受けた資産運用会社の数など、ある程度の確信をもって測定し外挿することのできる趨勢である。第二は、UBSの自己資本要件に関する議会の審議の帰趨、欧州連合（EU）への市場アクセスの将来、トークン化された金融の発展など、方向性の定まっていない不確実な推進要因である。各シナリオは、測定可能な趨勢を共通の基盤とし、未確定の推進要因について異なるが内部的に一貫した前提を置く。シナリオは次に、2035年の指標と、トリガー、すなわち今後数年間にどの道筋が現実化しつつあるかを示す観察可能な事象に置き換えられる。
金融センターを測定することの難しさ
あらゆる予測に対する第一の障害は、データの弱さである。ルガーノは都市であり、ティチーノは州（カントン）であるが、いずれも公式統計において金融センターとしては現れない。第E.I章では、スイス国立銀行（SNB）が2019年版を最後に年報Banks in Switzerlandを廃止したこと、銀行は運用資産を機関全体について報告していること、そして州ごとの運用資産を測定する公式統計が存在しないことを示した。3 したがって、「ルガーノにある」資産についてのあらゆる記述は推計である。以下の予測は、出発点についてそのような数値を作り出すことを避けている。予測は、2025年を100とする、ティチーノ州に本拠を置く機関が運用する資産の指数を用いており、これは絶対水準を知っているかのように装うことなく、変化の方向とおおよその規模を表現するものである。
その他の指標は、定期的な公表物から得られる。USTATは、銀行、支店および銀行従業員の数、貯蓄預金と住宅ローン、ならびに銀行以外の金融部門に関する年次の数値を公表している。4 バーゼルの経済研究機関であるBAK Economicsは、州ごとの金融部門の付加価値と雇用の推計を公表している。5 連邦統計局は越境通勤者を四半期ごとに集計しており、USTATはこれらの数値をティチーノ州について再公表している。6 スイス金融市場監督機構（FINMA）と監督機関は、免許を受けた資産運用会社と受託者の数を報告している。7 これらの系列を合わせることで、2026年に金融センターがどこに位置しているかをかなり正確に記述し、各シナリオがそれをどこに導くかについて検証可能な記述を行うことができる。
注
- Royal Dutch Shellにおけるシナリオ・プランニングの起源については、Pierre Wack、「Scenarios: Uncharted Waters Ahead」、Harvard Business Review 63（1985年）、第5号を参照。 ↩
- Ufficio di statistica del Cantone Ticino（USTAT）、Scenari demografici per il Cantone Ticino e i suoi distretti, 2024–2050（Giubiasco、2025年4月）、https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/volume/d_16_documento.pdf。高位、中位、低位のシナリオを示している。 ↩
- 第E.I章を参照。Swiss National Bank、「Banks in Switzerland」（刊行履歴）、https://www.snb.ch/en/the-snb/mandates-goals/statistics/statistics-pub/publication-history/ statpub_bankench（「The Banks in Switzerland report was discontinued in June 2020」。データはSNBのデータポータルhttps://data.snb.chで引き続き利用可能）。 ↩
- USTAT、12 Denaro e banche（Giubiasco、2026年3月）、https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/prodima/5112_denaro_e_banche.pdf。 ↩
- BAK Economics、スイス保険協会（ASA/SVV）のためのティチーノ州の保険業および金融部門に関する調査、2025年5月、https://www.svv.ch/sites/default/files/2025-05/BAK_Economics_ASA_Ticino_2025.pdf。 ↩
- USTAT、Notiziario statistico 2025-42（2025年11月24日）、https://www3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/news/256341ns_2025-42.pdf。 ↩
- Florian Schwab、「Independent Asset Managers: The Industry Is Growing Again」、finews.com、2026年5月19日、https://www.finews.com/news/english-news/72270-unabhaengige-vermoegensverwalter-zunahme-vsv-yearbook-2025-jubilaeum-vivien-jain-jean-pierre-zuber-2。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。