集団資産の運用者と僅少基準
ルガーノの事務所の中には、投資ファンド、通常は自らの顧客のためのルクセンブルクまたはスイスのアンブレラ・ファンドのサブファンド、あるいは地元の年金制度の年金資産を運用するものもある。こうした事務所は、de minimis（僅少）基準を下回る場合を除き、スイス金融市場監督機構（FINMA）が直接監督する、金融機関法（FinIA）第24条に基づく集団資産運用者というより上位の許可を必要とする。ポートフォリオ運用者は、資産がレバレッジを含めて1億スイスフランを超えない場合、またはポートフォリオにレバレッジがなく投資家が5年間償還を請求できない場合には5億スイスフランを超えない場合に、ポートフォリオ運用者の許可で集団資産を運用することができる。年金基金資産については基準は1億スイスフランであり、この例外に基づいて運用できるのは、年金機関の強制的な職域年金資産の20パーセント以下に限られる（FinIA第24条第2項）。1 基準を超えると、短期間のうちに上位の許可を申請する義務が生じる。成長するルガーノの事務所は、この段階を最初の許可よりも困難と感じることが多い。集団資産運用者は、資本、組織およびリスク管理について相当に高い要件を満たさなければならないからである。
要点。FinIA上のポートフォリオ運用者とは、顧客の名において、かつ顧客の計算で、業として顧客資産を処分することができるすべての者をいう（FinIA第17条）。事務所は商業登記簿に登記されなければならない。事務所は、5年の経験と40時間の研修を有する少なくとも2人の適格な者（事業継続が確保されている場合は1人）により経営され、適切な組織とリスク管理、現金で払い込まれた10万スイスフランの最低資本、固定費の4分の1に相当する自己資本、および担保または職業賠償責任保険を有しなければならない。顧客の委任状は管理的な行為に限定され、資産は銀行または同等の機関において保管されなければならない。許可には監督団体への加入が必要であり、監督団体が継続的な監督を行う。1億スイスフラン（レバレッジがなく5年間のロックインがある場合は5億スイスフラン）未満であれば、ポートフォリオ運用者は集団資産も運用することができる。
注
- FinIA（前掲）第24条第2項。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。