イタリアにおける実施：金融統一法（TUF）第28条と第29条ter
二つの制度、二つの監督当局
イタリア法は、第三国の銀行と銀行以外の第三国事業者とを区別し、それぞれの類型を異なる当局に割り当てている。「Imprese di paesi terzi diverse dalle banche」（銀行以外の第三国事業者）と題するイタリア金融統合法（TUF）第28条は、証券会社および類似の事業者を規律する。そのような事業者のイタリアにおける支店の設置は、イタリア銀行（Banca d'Italia）の意見を聴いた上で、イタリア証券取引委員会（CONSOB）が許可する。TUF第29条の3は、付随サービスの有無にかかわらず投資サービスを提供しようとする第三国の銀行を規律する。これらについては役割が逆になる。すなわち、Banca d'ItaliaがCONSOBの意見を聴いた上で支店を許可し、銀行支店に関するイタリア銀行統合法（TUB）の規定も並行して適用される。1 したがって、スイス金融市場監督機構（FINMA）の銀行許可を有するスイスのプライベートバンクはBanca d'Italiaと、金融機関法（FinIA）に基づき許可を受けたスイスの証券会社または集団資産運用者はCONSOBと折衝することになる。
この区別がルガーノにとって重要であるのは、同州の金融業界が両方の種類の機関を含んでいるからである。第E.I章は、外国グループの子会社や証券取引銀行（banche borsistiche）を含む銀行を説明し、第E.III章は、FinIAに基づき監督を受ける独立系資産運用会社と集団資産運用者を説明する。活動を定義するFinIA第17条にいうポートフォリオ運用者であって、同法に基づきFINMAの許可を受けたものは、TUF第28条の適用上、銀行以外の第三国事業者とみなされる。イタリア法は提供されるサービスに着目するからである。スイス法上の許可の区分は何の役割も果たさない。2 TUF第28条第7項の2は、規則（EU）No 575/2013第4条第1項第1号b号に基づく信用機関の基準を満たす事業者（自己勘定で取引し又は引受けを行う大規模投資会社）は第29条の3の適用を受けると付け加えている。
支店の条件
TUF第28条第1項は、CONSOBが支店の許可を付与する条件を列挙しており、第29条の3第1項は同じ条件を銀行に適用している。事業者は、その経営者の誠実性と専門性に関するTUF第19条第1項d号およびf号の要件を満たさなければならない。事業者は、実施しようとする業務と支店の組織構造を記載した業務計画を提出しなければならない。事業者は、本国において許可と監督を受けていなければならず、本国は金融活動作業部会（FATF）の勧告を遵守していなければならない。Banca d'Italia、CONSOBおよび本国の監督当局の間に協力協定が存在しなければならない。イタリアと本国との間に、経済協力開発機構（OECD）モデル租税条約第26条の基準を満たす税務情報の交換に関する協定が存在しなければならない。最後に、事業者はTUF第60条第2項に基づき承認された投資者補償制度に加入していなければならない。3
税務に関する条件は、長らくスイスにとって障害となっていた。1976年3月9日のスイス・イタリア二重課税防止条約（租税条約）を改正する2015年2月23日の議定書が発効するまで、同条約にはOECD基準による要請に基づく情報交換が含まれていなかった。第E.II章で述べるこの議定書は、2016年にこの障害を取り除いた。4 協力に関する条件は2023年に満たされた。この年、FINMA、CONSOBおよびBanca d'Italiaは監督上の協力に関する覚書に署名し、FINMAは2023年8月16日、これが情報交換のための正式な枠組みと、イタリア市場へのアクセスにおける機関の法的安定性の向上をもたらすものであると発表した。5 それ以降、支店のための形式的な条件と支店なしの許可のための形式的な条件は、スイスの事業者が満たすことができるものとなった。残っているのは、リテール顧客に関する実質的な支店要件である。
注
- TUF第28条第1項および第29条の3第1項、テキストはBrocardi.it、https://www.brocardi.it/testo-unico-intermediazione-finanziaria/parte-ii/titolo-ii/capo-iii/art28.html および https://www.brocardi.it/testo-unico-intermediazione-finanziaria/parte-ii/titolo-ii/capo-iii/ art29ter.html。第29条の3第1項は、TUB第13条および第14条の2を適用すると定めている。 ↩
- 2018年6月15日の金融機関に関する連邦法（金融機関法、FinIA）、SR 954.1、第17条第1項（ポートフォリオ運用者の定義）、英語テキストは https://www.droit-bilingue.ch/en-de/9/95/954.1-17-20.html。イタリア法の機能的な見方は、TUF第28条の文言（「imprese di paesi terzi diverse dalle banche」）からの推論である。 ↩
- TUF第28条第1項a号〜f号（前掲）。 ↩
- 1976年3月9日の二重課税の回避のためのスイスとイタリアとの間の条約、SR 0.672.945.41、第27条、2015年2月23日の議定書により改正、2016年3月18日に連邦議会が承認し、2016年7月13日から交換公文により発効（AS 2016 2769）、テキストは https://www.droit-bilingue.ch/de-it/0.6/0.67/0.672.945.41-27-30.html。第E.II章および第H.III章を参照。 ↩
- FINMA, "FINMA, CONSOB e Banca d'Italia sottoscrivono un accordo di cooperazione"、プレスリリース、2023年8月16日、https://www.finma.ch/it/news/2023/08/20230816-mm-mou-it-beh/。FINMAは、この協定を法的拘束力のないものと説明した。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。