スイスの銀行のイタリア支店と子会社
支店設置要件に対する直接の答えは支店であり、スイスの大手グループはイタリアに拠点を築いてきた。UBSは、イタリアの銀行をスペイン、オランダおよびルクセンブルクの事業と統合してフランクフルトに本拠を置くUBS Europe SEとした。この合併は、完了前にイタリア支店を設立することを条件として、2016年8月3日にイタリア銀行（Banca d'Italia）によって承認された。それ以来、UBSはUBS Europe SEのイタリア支店を通じてイタリア人顧客にサービスを提供している。1 2023年のCredit Suisse買収後、両グループのイタリア事業の統合は段階的に計画された。まず受託会社、2024年に主要事業の法的統合、そして2025年に顧客の移管という順序である。これはイタリア国内の約850人の従業員に関わるものであった。2
より小規模なスイスおよびティチーノ州のグループは、イタリアの子会社を利用してきた。ルガーノのPKB Privatbankは、ミラノの銀行Cassa Lombardaを支配している。3 ジュネーブおよびチューリッヒのいくつかのプライベートバンクは、ルクセンブルクその他の加盟国にある子会社のミラノ支店を通じてイタリア人顧客にサービスを提供している。これらの子会社は欧州パスポートを有し、開業の自由に基づいてイタリア支店を開設することができる。2024年のある報道調査は、ミラノに拠点を持つスイスの名前としてJulius Baer、EFG International、Banque Syz、Pictet、Lombard Odier、VontobelおよびEdmond de Rothschildを挙げたが、それぞれの法形態は明示していない。4 欧州連合（EU）子会社を通じたストラクチャーは、金融統合法（TUF）第29条の3に基づく第三国支店よりも効率的であることが多い。子会社はパスポートを一度取得すれば複数の加盟国にサービスを提供でき、イタリア支店は本国の規則に基づいて監督されるEUの銀行の支店となるからである。
簡易支店、業務委託とリヒテンシュタイン・ルート
中規模の銀行にとって、イタリア支店のコストは高い。支店には、事務所、人員、イタリアの適格性要件を満たす現地責任者、コンプライアンス機能およびマネーロンダリング対策機能、イタリア銀行およびイタリア証券取引委員会（CONSOB）への報告、ならびに投資者補償制度への加入が必要である。2021年9月のティチーノ銀行協会（Associazione Bancaria Ticinese、ABT）の年次総会において、国際金融担当国務長官Daniela Stoffelは、イタリアとの今後の協議は要件を軽減した「簡易支店」による解決策に焦点を当てることになると述べた。5 そのような制度は採用されていない。イタリア当局はその代わりに、2023年以降のCONSOBの認可が示すとおり、機関投資家向け業務の可能性を拡大した。
他に二つのルートが用いられている。第一に、業務委託である。イタリアの銀行、資産運用会社または年金基金は、ポートフォリオの運用をスイスの銀行または資産運用会社に委託することができる。この場合スイスの会社はイタリアの機関にサービスを提供し、その顧客はイタリアの仲介業者の顧客のままであるから、スイスの会社はTUF第28条第6項または第29条の3第6項のプロ顧客制度の枠内で行動することになる。6 第二に、欧州経済領域（EEA）である。スイスのグループは、1995年からEEAに属しMiFIDパスポートを享受するリヒテンシュタインに、投資会社または銀行を設立することができる。ルガーノを拠点とするNemesis Groupの会長であり、ファドゥーツのOsiris Asset ManagementのパートナーでもあるFrancesco Magistraは、このルートが二国間の道筋よりも簡便であることが多いと論じている。彼は、自らが2006年にリヒテンシュタインで設立した会社が、イタリアに支店を持たない、他のEU加盟国で認可を受けた投資会社としてイタリアで認可されていると説明した。7 いずれのルートも規制対象の活動をスイスの外へ移すものであり、これはルガーノの銀行と州がロードマップに期待していたことの正反対である。
よくある誤解。スイス・イタリア越境労働者協定のテレワークに関する規定は、越境労働者であるリレーションシップ・マネージャーがイタリアの自宅からイタリア人顧客にサービスを提供することを許容するものと読まれることが多い。しかし、これらの規定は従業員の所得税のみに関するものである。TUFに基づく市場参入と銀行の恒久的施設は別個の問題であり、そのいずれについても、イタリアにある自宅の執務場所はリスクを生む。
注
- "Nasce la Ubs europea", Bluerating, 2016年8月, https://www.bluerating.com/?p=51162. ↩
- "In Italia l'integrazione fra UBS e Credit Suisse slitta al 2024", finews.ch, 2023年, https://www.finews.ch/ticino/60116-ubs-credit-suisse-mediobanca-fusione-sergio-ermotti. ↩
- ANSA, 2018年11月7日（前掲）。 ↩
- Ticinonline, "Banche svizzere in Italia"（CambiaValute.chによるスポンサード・コンテンツ）, 2024年7月11日, 2024年8月26日更新, https://www.tio.ch/newsblog/valute-e-frontiere/1767756/banche-gestione-servizi-italia-banking-milano-consulenza-banca-svizzera-uffici. この資料は販促目的のものであり、名前を列挙しているにすぎない。 ↩
- Generoso Chiaradonna, ABT年次総会に関する報道, laRegione, 2021年9月9日, https://www.laregione.ch/cantone/ticino/1534357/servizi. ↩
- Guffanti, We Wealth, 2023年9月25日（前掲）。 ↩
- Francesco Magistra, "The Solution is Just an Hour Away From Zurich", finews.com, 2023年12月1日, https://www.finews.com/news/english-news/60405-francesco-magistra-italy-cross-border-switzerland-consob-finma-liechtenstein. 同記事はリヒテンシュタインのEEA加盟を1991年としているが、EEA協定がリヒテンシュタインについて発効したのは1995年5月1日である。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。