承継された関係と次世代

この適用除外は、ルガーノの帳簿の中心を占める類型の顧客について特有の問題を提起する。イタリア人顧客との関係の多くは数十年来のものである。それらは、発意の問題が記録されていなかった時代に、その後引退したリレーションシップ・マネージャーによって、現在はその子らが資産を保有している顧客のために開設されたものである。自主申告プログラムの遺産がさらに一つの層を加える。多くの口座は2015年と2016年に適正化され、申告済みの口座として継続されたからである（第E.II章）。発意の記録が最も乏しいのは、まさにこれらの関係である。規則の発効前に開設された関係について、銀行は、記録されたことのない発意を再構成することはできない。銀行にできるのは、それ以降の自らの行為がイタリアにおける勧誘に当たらなかったことを確保することだけである。

相続は第二の困難を生む。イタリア人顧客が死亡し、イタリアに居住するその相続人が口座を相続すると、相続人と銀行との関係は新たに始まる。銀行は彼らが相続したものの一部であるから、相続人は通常の意味で自らの発意により銀行に接触したわけではない。相続人の要請による関係の継続が専らの発意に当たるか否か、そして銀行がその後、父親の助言委任に代えてポートフォリオ運用を相続人に提供できるか否かは、イタリアのいかなる裁判所も判断していない問題である。慎重な銀行は、相続人の要請を発意として扱い、それを記録し、サービスを相続人が求めるものに限定する。銀行は、イタリアにおいて相続人に新たな商品を提示しない。第E.V章は、こうした移転にしばしば先立つ事業承継の計画を説明する。

販売活動、イベントおよびインターネット

勧誘の禁止は、販売活動のあらゆる経路に及ぶ。イタリア金融統合法（TUF）第166条第1項は、投資サービスの無許可の提供に加え、イタリアにおける集団投資事業の持分の募集、ならびに許可なく行う店舗外での募集（offerta fuori sede）または遠隔通信手段による金融商品、金融商品若しくはサービスの勧誘および販売を処罰している。¹ 自社のファンドに関するニュースレターをイタリアの宛先に送付し、イタリアの見込み顧客をミラノでの夕食会に招待し、自社の委任商品を紹介するコモでの会議に協賛し、またはイタリアのウェブサイトに広告を掲載するスイスの銀行は、最終的に契約が締結されるか否かにかかわらず、この一線を越えるおそれがある。

店舗外での募集は、イタリアでは規制対象の活動である。TUF第30条および第31条によれば、それは、許可を受けた仲介業者が、店舗外での募集の資格を有する金融アドバイザー（consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede）を通じてのみ行うことができ、これらのアドバイザーは金融アドバイザー監督機関（OCF）が管理する登録簿に登録されていなければならない。店舗外で締結された販売契約の効力は、投資者の署名から7日間停止され、その間、投資者は無償で撤回することができる。² TUF第166条第2項は、登録簿に登録されずにそのようなアドバイザーとして行動する者にも刑事罰を拡大している。³ イタリアの顧客の自宅や事務所で顧客と面会するルガーノのリレーションシップ・マネージャーにとって、この規定は、職業上の訪問を、イタリアの立法者が最も直接的に処罰する行為に変えてしまう。イタリア証券取引委員会（CONSOB）は、インターネット上で規則を執行するために行政上の手段を用いる。2019年の成長令（Decreto Crescita）がその権限を付与して以来、CONSOBは、イタリア居住者に無許可の投資サービスが提供されるウェブサイトへのアクセスを遮断するよう、インターネット・サービス・プロバイダーに命じることができる。2026年9月24日までに、CONSOBは2019年7月以降、この方法で1,829のウェブサイトを遮断しており、そのうち235が暗号資産およびデジタル資産に関するものであった。⁴ 対象はほとんど常に詐欺的なプラットフォームである。それでも、法的根拠は規制を受けるスイスの銀行にとっても同じである。イタリア人顧客に向けられ、イタリア語で書かれ、口座開設を勧誘するスイスの銀行のウェブサイトは、イタリア法上、無許可の募集に当たるであろう。

注

1. TUF第166条第1項（前掲）。 ↩
2. TUF第30条（店舗外での募集の定義。第6項：販売契約の効力は投資者の署名から7日間停止され、その間、投資者は無償で撤回することができる）、https://www.brocardi.it/testo-unico-intermediazione-finanziaria/parte-ii/ titolo-ii/capo-iv/art30.html、および第31条（店舗外での募集の資格を有する金融アドバイザーを通じて行動する仲介業者。第4項：Organismo di vigilanza e tenuta dell'albo unico dei consulenti finanziari（OCF）が管理する金融アドバイザーの単一登録簿）、https://www.brocardi.it/testo-unico-intermediazione-finanziaria/parte-ii/titolo-ii/capo-iv/ art31.html。 ↩
3. TUF第166条第2項（前掲）。 ↩
4. Teleborsa、2026年9月24日（前掲）。同記事は遮断権限を成長令（Decreto Crescita）に帰しており、2019年7月以降1,829のサイト、そのうち235が暗号資産およびデジタル資産に関するものとしている。TUF第7条の8自体は、提供者が許可を受けていないことを公表する権限と、違反の終了を命じる権限を付与している（Brocardi.it、前掲）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。