通過貿易から商社へ：ルガーノにおけるコモディティ取引の興隆 — 概要とまとめ
2024年、スイスのコモディティ取引会社は192億スイスフランの粗付加価値を生み出した。これはスイス経済全体の付加価値の約2.3パーセントにあたる。この額のうち112億スイスフランはジュネーブ州（カントン）で、52億スイスフランはツーク州で生み出され、ティチーノ州は6億8,500万スイスフラン、すなわち全国合計の3.6パーセントで、ヴォー州に次ぐ第4位であった。1 企業数で測ると、ティチーノはこの付加価値のシェアが示す以上の比重を持つ。連邦統計局（BFS）は2021年に州内で117の取引会社を数えており、これはスイスのコモディティ取引業者のおよそ8社に1社にあたる。また2019年には、州内の123社が中核的取引活動において968人を雇用していた。2 これらの会社の大部分はルガーノとその近郊に所在し、そのほぼ半数が鉄鋼、鉄および非鉄金属ならびに鉱物を取引している。2010年に設立されたLugano Commodity Trading Associationは、この都市を、ジュネーブおよびツークと並ぶスイスの三つの取引拠点の一つと位置づけている。3
本章は、プライベートバンキングで知られた都市が、いかにして鋼片、石炭、スクラップ、ガスおよび電力の積荷が売買される場所となったのか、そしてこの取引クラスターが今日何から構成されているのかを問う。論旨は次のとおりである。ルガーノのコモディティ取引は、ゴッタルドの中世の通過交易から一直線に成長したものではない。もっとも、キアッソの運送業者と通関業者、そしてソットチェネリの銀行は、後にこの取引が依拠する技能と制度を生み出した。決定的な推進力は1945年以降、とりわけ1980年以降にもたらされた。すなわち、スイスの仲介貿易の全国的な興隆、取引会社の税務上の取扱い、イタリア鉄鋼業への近接性、メンドリジオット地方の金精錬所、そして1991年以降の旧ソ連経済の開放であり、これがルガーノにロシアおよびウクライナの鉄鋼の取引において特別な役割を与えた。その結果生まれたのは、少数の大手商社を擁しつつ中小企業からなり、金属とエネルギーに特化し、2010年以降は独自の協会に組織されたクラスターである。ロシアとウクライナへのエクスポージャーゆえに、このクラスターは2022年の戦争によって最も大きな打撃を受けたスイスの拠点となったが、同じ年は多くの取引業者に記録的な利益をもたらした。
本章は十の段階で進む。まず、商社が何を行い、スイスの統計がそれをいかに捕捉しているかを定義する。次いで、キアッソの運送業者、1945年以降の仲介貿易の全国的な興隆、そして1970年代以降のルガーノ・クラスターの形成に至るティチーノの前史をたどる。三つの節は、このクラスターを商品別（鉄鋼・金属、エネルギー・石炭、農産物・貴金属）に、そしてその協会と、銀行、検査機関、海運業者、保険会社および助言者からなるエコシステムについて描く。続いて数字を示し、それが何を示しうるか、何を示しえないかを論じる。最後の各節は、2022年の衝撃を扱い、ルガーノをジュネーブおよびツークと比較し、2013年のコモディティ報告書から2023年の統計作成の委任に至る連邦の政策をたどり、実務家向けチェックリストを示す。商社の法（会社形態、税、移転価格、契約および仲裁）は第F.II章で、物流、海運およびメンドリジオット地方の高級品流通業者は第F.III章で、貿易金融は第G.I章で、制裁は第G.II章で扱う。
結論
ルガーノのコモディティ取引は、その語彙よりも新しい。Transithandel（仲介貿易）という語は、ゴッタルドのラバの隊列、税関の町キアッソとその運送業者を想起させる。これらのより古い経済は、ソットチェネリに、書類、通関、通貨、そして他人の所有する物品の管理に関する技能を残した。商社そのものは後から到来した。1945年以降のスイスの仲介貿易国としての興隆はジュネーブとツークで起こり、ルガーノがこれに加わったのは、DufercoやCoeclericiのようなイタリアの鉄鋼・石炭取引業者が市の銀行、受託業者および税制を利用した1980年代以降、そしてロシアおよびウクライナの鉄鋼生産者の取引部門が湖畔に拠点を置いた1991年以降のことである。1951年以降に設立されたメンドリジオット地方の金精錬所は、法的には別個であるが実際上は結びついた貴金属取引を付け加えた。2010年までに、クラスターは独自の協会を設立するのに十分な規模となっていた。
現在入手可能な数字は、中核的取引活動において約900人を雇用する約115社から125社からなり、2024年に6億8,500万スイスフランの付加価値を生み、州経済の約2パーセントを占めるクラスターを描いている。鉄鋼その他の金属がその雇用の約60パーセントを占め、エネルギーが残りの大部分を占める。会社は小規模で、従業員1人当たりの利幅はジュネーブやツークよりも低く、クラスターは他州に本店を置く銀行に依存している。それでもなお、2009年以降に銀行からの歳入の多くを失った都市にとって、その税収への寄与は大きい。2023年、ルガーノ市長はこれを市の税収の約15パーセントとし、銀行のそれと同等であるとした。公式の数字と業界自身の推計は異なっており、これは主として推計がサービス提供者の従業員を含んでいるためである。ルガーノ・クラスターに関するあらゆる数字は、その出典と定義を付して引用されるべきである。
2022年の戦争は、このクラスターを他のいかなるスイスの拠点よりも厳しく試した。ロシアの鉄鋼グループとその所有者に対する制裁、ウクライナの港湾の閉鎖、そして銀行の撤退は、一部の会社を清算に追い込み、他方で別の会社は供給元を入れ替えることによって記録的な利益を上げた。クラスターの所有構造はアジアと湾岸諸国へと移り、他方でイタリア産業との結びつきは安定したままである。2013年の基礎報告書から2023年の統計作成の委任に至る連邦の政策は、この部門の可視性を高め、より多くの透明性とデューデリジェンスに服させた。ルガーノの商社にとって、成功の条件はいまや、貿易金融へのアクセス、厳格な制裁コンプライアンス、スイスにおける実体、そしてジュネーブやツークと区別されるイタリアとの結びつきである。第F.II章はこれらの商社を規律する法に、第F.III章はそれらが属する物流・流通経済に目を向ける。
5つの文で
ルガーノのコモディティ取引クラスターは、1980年代以降、ティチーノの銀行・受託業インフラ、イタリア鉄鋼業、そしてメンドリジオット地方の金精錬所を基盤として成長し、1991年以降はロシアおよびウクライナの鉄鋼生産者の取引部門の拠点となった。スイスの統計はこの活動を、物品が一度もスイスに入らないTransithandel、すなわち仲介貿易として扱っており、公式の数字がティチーノのシェアを示すようになったのは2021年および2025年以降にすぎない。それによれば、2023年には約114社・従業員873人、2024年には6億8,500万スイスフラン、すなわち全国の付加価値の3.6パーセントである。鉄鋼その他の金属はクラスターの雇用の約60パーセントを占め、2010年に設立されたLugano Commodity Trading Associationは、年次会議と認定プログラムを軸に、取引業者、銀行、海運業者、保険会社および受託業者を組織している。2022年の制裁は一部の会社を清算に、別の会社を記録的な利益に導き、クラスターの所有構造はその後アジアと湾岸諸国へと移った一方、イタリアの顧客基盤は安定したままである。2013年の基礎報告書以降の連邦の政策は、透明性、デューデリジェンスおよび統計上の精査を加えており、そのため実体、貿易金融および制裁コンプライアンスが、いまやルガーノの商社の将来を決定している。
注
- Bundesamt für Statistik (BFS), "Die Wertschöpfung des Rohstoffhandels belief sich 2024 auf 19,2 Milliarden Franken", プレスリリース, Neuchâtel, 2025年11月18日, https://dam-api.bfs.admin.ch/hub/api/dam/assets/36221190/master（ジュネーブ112億4,700万スイスフラン・58.4パーセント、ツーク52億スイスフラン・27.0パーセント、ヴォー12億4,100万スイスフラン・6.5パーセント、ティチーノ6億8,500万スイスフラン・3.6パーセント、チューリッヒ4億4,700万スイスフラン・2.3パーセント）。 ↩
- BFS, Statistik der Rohstoffhändler (NMP), 2017–2021年の表および2022年のクラスター, 2023年8月25日公表, https://dam-api.bfs.admin.ch/hub/api/dam/assets/26645739/master（ティチーノ2021年：117社、スイス全体の12.1パーセント）。Ufficio di statistica del Cantone Ticino (USTAT), 12 Denaro e banche (Bellinzona, 2026年3月), 表T. 12.6, https://m3.ti.ch/DFE/DR/USTAT/allegati/prodima/5112_denaro_e_banche.pdf（2019年：123企業、従業員968人、フルタイム換算898.7人）。 ↩
- Lugano Commodity Trading Association (LCTA), "Chi siamo", https://www.lcta.ch/chi-siamo/（2010年にルガーノで非営利団体として設立）。LCTA, "Lugano e il commodity trading", https://www.lcta.ch/lugano-e-il-commodity-trading/（スイスの拠点としてのジュネーブ、ツークおよびルガーノ）。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。