州の監督から連邦の監督へ：2020年の転換点
連邦法の優位と金融受託業者の終焉
連邦参事会は、金融サービス法（FinSA）、金融機関法（FinIA）およびそれらの施行令の施行日を2020年1月1日と定めた際、州の金融受託業者の運命も決定した。連邦法は、ポートフォリオ運用、投資助言および受託者業務を包括的に規律することとなった。連邦法優位の原則（連邦憲法（Cst.）第49条）の下では、同一の事項に関する州の規定はもはや適用されえなかった。監督機関は、2019年11月6日の連邦参事会の決定の後に発出した通知において、「業として行動するすべての投資顧問、ポートフォリオ運用者および受託者」がもはや受託業者職業法（LFid）の適用を受けないこと、ならびに抵触する州の規定は2020年1月1日に直ちに失効することを業界に伝えた。1 両替業者（cambisti）は、商業受託業者および不動産受託業者とともに、引き続き州の監督下に置かれた。
立法上の調整がこれに続いた。州政府（Council of State）が2019年11月13日に教書第7753号を提出した後、憲法・法律委員会は2021年10月5日に報告を行った。同委員会は、2020年1月1日以降、金融受託業者は新たな連邦の規律に服することとなったこと、それらに関する州の許可制度は削除すべきであること、また連邦法が仲介業務を対象とするようになったため仲介業務の類型も廃止すべきであることを説明した。両替は州の類型として存続した。同委員会は、376人から500人の金融受託業者が連邦法の下に移行し、約1,200人の商業受託業者および不動産受託業者が州の登録簿に残ると推計した。2 2021年10月18日、州議会（Grand Council）は、賛成74票、反対0票、棄権2票で改正を可決した。監督機関の議長であるMarco Bertoliは、議会が顧客保護と職業上の水準を優先したと述べた。州政府は、同法のさらなる改善の可能性について外部専門家による検討を行うことを発表した。3
州の所管として残ったもの
この改正により、スイスにおいて他に例のない二元的な制度が確定した。会計帳簿を作成し、税務申告書を作成し、会社を管理するルガーノの事務所は、責任者たる受託業者についてLFid第3条に基づく州の許可を必要とする。顧客のポートフォリオを業として運用する事務所は、FinIA第17条に基づくスイス金融市場監督機構（FINMA）の許可を必要とする。その両方を行う事務所は、双方の許可を必要とする。ルガーノの伝統的な受託会社の多くは、この類型に該当する。その構造は、しばしば新たな区分を反映している。すなわち、FINMAの許可を受け監督団体の監督を受ける資産運用会社と、会計、税務およびコーポレート・サービスを担い、その責任者が州の許可を保有する姉妹会社という構造である。
二つの制度の境界線は、常に明白であるとは限らない。州法上の商業受託業者の定義には、資産の管理（amministrazione di patrimoni）が含まれる。連邦法上のポートフォリオ運用の定義は、顧客の名において、かつ顧客の計算で、業として顧客資産を処分することができるすべての者を対象とする（FinIA第17条第1項）。4 委任状に基づいて銀行口座から顧客の請求書を支払う商業受託業者は、管理的な行為を行うにすぎない。同じ受託業者が顧客のためにどの証券を購入するかを決定する場合には、その者はポートフォリオを運用していることになり、次節で論じる業としての活動の基準を超えた時点で連邦の許可を必要とする。銀行口座を保有するドミサイル会社の取締役として行動する受託業者は、マネーロンダリング防止法（AMLA）第2条第3項にいう金融仲介業者であり、FINMAの許可を併せて必要とするか否かにかかわらず、自主規制団体に加入しなければならない。5
注
- Autorità di vigilanza sull'esercizio delle professioni di fiduciario, Comunicazione concernente l'adeguamento della LFid、2019年末、https://m4.ti.ch/fileadmin/DI/DG/FIDUCIARI/COMUNICAZIONE_concernente_adeguamen to_LFid.pdf（「tutti i consulenti negli investimenti, i gestori patrimoniali e i trustees che agiscono a titolo professionale ... non saranno più assoggettati alla LFid」）。 ↩
- Commissione Costituzione e leggi, Rapporto 7753 R、2021年10月5日（前掲）。 ↩
- Manna, laRegione、2021年10月18日（前掲）。 ↩
- LFid（前掲）第3条。2018年6月15日の金融機関に関する連邦法（金融機関法、FinIA）、SR 954.1、第17条第1項、droit-bilingue.chの英語版およびイタリア語版を参照。 ↩
- 1997年10月10日のマネーロンダリングおよびテロ資金供与の防止に関する連邦法（マネーロンダリング防止法、AMLA）、SR 955.0、第2条第3項、droit-bilingue.ch参照、https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/955.0-2-5.html。ドミサイル会社の機関としての活動は、2015年11月11日のマネーロンダリング防止令（AMLO）、SR 955.01、第6条第1項d号により金融仲介業に該当する、https://www.droit-bilingue.ch/de-fr/9/95/955.01-6-9.html。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。