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金融サービス法（FinSA）と金融機関法（FinIA）：連邦の構造

2020年以前：連邦の監視の下での自主規制

2019年末まで、スイスの独立系資産運用会社は、健全性規制上の許可を必要としなかった。連邦法がこれに及ぶ経路は二つしかなかった。第一に、1997年のマネーロンダリング防止法（AMLA）上の金融仲介業者として、監督当局が承認した自主規制団体に加入するか、直接監督に服さなければならなかった。自主規制団体は、本人確認、調査および届出の義務の遵守を確認した。第二に、集団投資スキームを運用する場合には、2006年の集団投資スキーム法（CISA）に基づく許可を必要とした。投資の適合性からリトロセッション（retrocession）の取扱いに至るその他すべての事項は、委任に関する民法と職業団体の行為規範に委ねられていた。1

スイス金融市場監督機構（FINMA）は、これらの規範の水準を引き上げるために一つの手段を用いた。「資産運用の基本原則」（Eckwerte zur Vermögensverwaltung）に関するFINMA通達2009/1は、職業団体の自主規制が資産運用会社に関する最低基準として承認されるために満たすべき最低水準を定めた。リトロセッションに関する連邦最高裁判所の判決を受けて、FINMAは2013年7月1日付で同通達を改正し、顧客のリスク・プロファイル、開示およびリトロセッションに関する規律を強化し、自主規制団体に対し2013年末までにその規範を適合させるよう求めた。FINMAは、監督を通じて執行される水準が民事裁判所の定める水準を下回るべきではないと述べた。2 2016年8月1日施行のさらなる改正により、資産運用契約を自署によらずテキスト形式で締結することが認められた。3 ティチーノ州では、州の受託業者職業法（LFid）が金融受託業者について第三の層を加えていた。そのため、2020年以前のルガーノの運用者は、州の許可制度、自主規制団体によるマネーロンダリング防止の監督、および所属団体の行為規範に服していた。

立法の経緯

この仕組みを終わらせた改革は、2014年夏の意見聴取手続から始まった。連邦参事会は2015年11月に金融サービス法および金融機関法に関する教書を採択し、議会は2018年6月15日に両法を可決した。4 国民投票の請求期間は、2018年10月4日に請求がないまま満了した。5 連邦参事会は、2019年11月6日に金融サービス令（FinSO）および金融機関令（FinIO）を採択し、2020年1月1日にこの一連の法令を一括して施行した。6 掲げられた目的は、顧客保護の強化、金融サービスにおける公平な競争条件の確立、および資産運用に対する一貫した監督の創設であった。モデルとなったのは、2018年1月3日から適用されていた欧州連合（EU）の第2次金融商品市場指令（MiFID II）である。もっとも、スイスは同等性の認定を求めておらず、スイスの規律は多くの細部において異なっている。この点は、イタリアとの関係について第E.IV章で説明する。7

この改革は、規律対象を二つの法律に分けた。金融サービス法（FinSA）、SR 950.1は、銀行、証券会社、ポートフォリオ運用者、規制を受けない助言者のいずれであるかを問わず、すべての金融サービス提供者の顧客に対する行為を規律する。金融機関法（FinIA）、SR 954.1は、金融機関の許可と健全性監督を規律する。ポートフォリオ運用者と受託者は、FinIAの構造の最下層を構成する。それらの監督は、金融市場監督法（FINMASA）第43a条に基づきFINMAの認可を受けた民間の監督団体に一部委ねられている。

注

  1. 2006年6月23日の集団投資スキームに関する連邦法（集団投資スキーム法、CISA）、SR 951.31、名称および日付は https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/951.31-index.html の表示による。AMLA（前掲）第14条、2018年6月15日の金融機関法により2020年1月1日付で改正、https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/955.0-14-24.html。Oliver Arter, "The new Financial Institutions Act (FinIA/FINIG) – Impact on the Activities of Trustees", MLL News、2018年10月5日、https://www.mll-news.com/the-new-financial-institutions-act-finia-finig-impact-on-the-activities-of-trustees/（FinIA以前における健全性監督の不存在について）。 ↩
  2. FINMA、プレスリリース "Eckwerte zur Vermögensverwaltung: FINMA passt Rundschreiben an"、2013年6月27日、https://www.finma.ch/de/news/2013/06/mm-rs-eckwerte-vermoegensverwaltung-20130627/。 ↩
  3. FINMA、通達2009/1の改正に関する2016年7月1日のプレスリリース、https://www.finma.ch/de/news/2016/07/20160701-mm-rs-09-01/。 ↩
  4. PwC Legal, FIDLEG/FINIG – Analyse über die Anforderungen des Finanzdienstleistungs- und Finanzinstitutsgesetzes an Finanzintermediäre、2018年、https://www.pwc.ch/de/publications/2018/FIDLEG-FINIG_def_DE.pdf。 ↩
  5. Oliver Arter, "The new Financial Institutions Act (FinIA/FINIG) – impact on the activities of trustees", MLL News、2018年10月5日（2021年12月23日更新）、https://www.mll-news.com/the-new-financial-institutions-act-finia-finig-impact-on-the-activities-of-trustees/。 ↩
  6. 2019年11月6日の金融機関に関する命令（金融機関令、FinIO）、SR 954.11、名称および日付は https://lawbrary.ch/law/art/FINIV-v2023.01-en-art-24 の表示による。2019年11月6日の金融サービス令（FinSO）、SR 950.11、名称および日付は https://www.droit-bilingue.ch/en-it/9/95/950.11-index.html の表示による。 ↩
  7. 改革の目的についてはArter（前掲）。Directive 2014/65/EU（MiFID II）、2014年5月15日、名称および日付は https://eur-lex.europa.eu/eli/dir/2014/65/oj の表示による。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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