銀行、与信枠、2022年の市場ショック

経済的な衝撃は、法的な衝撃よりも先に訪れた。2022年3月の報道は、ティチーノ州に123社のコモディティ取引会社があり、そのうち51社が鉱物および金属を専門とし575人を雇用していること、またコモディティ取引全体で約1,000人の従業員がいることを数えていた。この部門は州のGDPの約2パーセントと約7,000万スイスフランの税収に寄与していた。15社を超える企業が、ロシアおよびウクライナとの取引の麻痺によって直接の影響を受けた。¹ 価格は急騰した。熱延コイルは1トン当たり約600米ドルから1,400米ドルに、厚板は約650米ドルから2,000米ドル近くにまで上昇した。ルガーノ・コモディティ取引協会の事務局長Marco Passaliaは、「船は止まり、与信枠は凍結され、企業は崩壊寸前にある」と述べた。業界のある経営者は、価格の変動を理由に、銀行が与信に対してより大きな担保を要求したと説明した。²

銀行の反応は、銀行自身のエクスポージャーから生じたものであった。2022年3月15日より前に信用状の下でロシア産鉄鋼の積荷に融資していた銀行は、なお支払いを受けられるか、書類を呈示できるか、そして取引相手が掲載された者によって所有または支配されているかを確認しなければならなかった。銀行はまた、米国のコルレス銀行がドル建て支払いを処理するかどうかも評価しなければならなかった。黒海取引のための貿易金融は、数日のうちに利用できなくなった。荷為替信用状、保証およびボロイングベース・ファシリティへの影響については、第G.I章で取り扱う。

2023年以降の適応

2023年以降、ルガーノの鉄鋼取引は適応してきた。供給はトルコ、インド、アジアおよび北アフリカの製鉄所へと移り、加工規則によって、投入物の原産地の文書化はあらゆる契約の日常的な一部となった。ロシア資本の商社は、その活動を縮小または再編した。そのすべてが姿を消したわけではない。2025年12月3日の総会で承認されたルガーノ・コモディティ取引協会の執行委員会には、DITH SA、Coeclerici Compagnie SA、Valcambi SAおよびいくつかの銀行の代表と並んで、NLMK Trading SAの代表が含まれている。³ ロシア産の穀物および肥料の取引が禁止されたことは一度もない。2022年8月、スイスは、ロシアとの農産物および食品の取引が措置の対象外であることを明確にし、そのような取引のための支払経路を維持するための例外を設けた。⁴ したがって、農産物コモディティを扱うルガーノの取引業者にとって、ロシア産小麦は、取引相手がリストに掲載されておらず、船舶が指定されておらず、支払経路にリスト掲載銀行が関与しない限り、引き続き適法な商品である。

要点。ルガーノ地域のロシア鉄鋼輸出会社は、二つの異なる仕組みによって影響を受けた。所有者のリスト掲載により、掲載された者が所有または支配する会社に、経済省経済事務局（SECO）の許可を留保しつつ、資産凍結が及んだ。ロシア産鉄鋼の購入禁止（ウクライナ令第14条のa）は、ロシア資本であるか否かを問わずスイスに所在するすべての者に適用され、ロシア産鉄鋼の転売事業をルガーノから取り除いた。ロシアとの農産物取引は、リスト掲載および支払制限に服しつつ、引き続き適法である。

注

1. Franchini, swissinfo.ch、2022年3月29日（前掲）。 ↩
2. Franchini, swissinfo.ch、2022年3月29日（前掲）（価格；Passalia；経営者Sergiy Dynchev）。 ↩
3. Lugano Commodity Trading Association, "Comitato esecutivo", https://www.lcta.ch/lcta-comitato-esecutivo/（2025年12月3日の総会で承認された構成）。 ↩
4. SECO、2022年8月3日付プレスリリース（前掲）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。