スイスにおけるIPOと上場

スイスでの上場は、欧州で最も厚みのある個人・機関投資家資本の一つ、安定した通貨、そして高く評価される規制上の信用へのアクセスを会社にもたらす。2022年以降、中国企業もSIX Swiss Exchangeにグローバル預託証券（GDR）を上場することができる。

取引所

チューリッヒのSIX Swiss Exchangeは主要市場であり、株式についていくつかの規制基準を設けている。ベルンのBX Swissは比較的小規模な会社を対象とする。各取引所は独自の上場規則を定めており、浮動株比率、事業実績、財務報告および継続的義務を規律している。

目論見書

取引の承認を申請する会社は目論見書を公表しなければならない（金融サービス法（FinSA）第35条第1項）。目論見書は、公表前に審査機関の審査および承認を受けなければならない（FinSA第51条第1項）。外国で承認された目論見書は、簡素化された要件の下で承認を受けることができる（FinSA第54条）。

上場後の義務

• 取引所の上場規則に基づく、株価に影響を及ぼす事実の適時開示。
• 保有が議決権の3、5、10、15、20、25、33⅓、50または66⅔パーセントに達し、これを超え、またはこれを下回った場合の大量保有の開示（金融市場インフラ法（FMIA）第120条第1項）。
• 公開買付法：議決権の33⅓パーセント超を取得した者は、定款がその基準を引き上げまたは排除していない限り、すべての上場株式について買付けの申出を行わなければならない（FMIA第135条）。
• インサイダー取引および相場操縦は禁止されており（FMIA第142条以下）、犯罪となる（FMIA第154条以下）。

中国企業によるGDR上場

中国・スイス間のストックコネクトに基づき、上海または深圳に上場する会社は、2022年7月以降、SIX Swiss Exchangeにグローバル預託証券を上場することができるようになった。GDR上場により、完全な重複上場を行うことなく欧州で資本を調達し、国際的な投資家を株主に迎えることができる。

実務上のポイント

• 目論見書と審査機関のスケジュールを併せて計画する。承認が募集の日程を決定する。
• 事前に会社のストラクチャーを整理する。資本拠出準備金、株式の種類および取締役会の構成は、上場後に変更することがはるかに難しい。

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。