スイスにおける暗号資産とデジタル資産の20年
ビットコインのチェーンの最初のブロックは2009年1月に生成されたが、スイスがこの現象を認識したのはその次の十年の半ばになってからであった。その頃、分散型台帳技術（DLT）に取り組む財団や会社が、税制、法的安定性および当局への接触のしやすさに惹かれてツーク州（カントン）に拠点を構えた。12017年のトークン発行の波を受けて、スイス金融市場監督機構（FINMA）は2018年2月に実務指針を公表した。同指針は、トークンを支払型、ユーティリティ型および資産型の三つの類型に分類し、それぞれについて金融市場法およびマネーロンダリング防止法上の取扱いを明らかにした。2トークンの経済的機能に基づくこのアプローチは、先例となった。
次の段階は銀行分野であった。2019年、FINMAは暗号資産・デジタル資産に特化した二つの機関、すなわちAMINA Bank AG（当時のSEBA Bank）およびSygnumに銀行免許を付与した。両行は、分散型台帳に基づく業務について免許を受けた世界初の銀行であった。3伝統的な銀行は慎重にこれに続き、まずこれらの専門機関を通じて少数の暗号通貨の保管および取引を顧客に提供し、その後これらのサービスを段階的に自社内に取り込んでいった。同時に、スイス国立銀行（SNB）および連邦参事会は、暗号通貨を通貨とみなすことを拒み、その規制は必要に応じて修正された一般法に服するとの立場を維持した。
その修正は、実務家がDLT法と呼ぶ法律によって行われた。連邦参事会は2018年12月7日にその法案を採択した。同法は二段階で施行された。台帳証券（droits-valeurs inscrits）の創設を可能にする規定は2021年2月1日に、分散型台帳技術に基づく取引システムおよび破産時の法的安定性に関する規定は2021年8月1日に施行された。4同法は、暗号資産に関する特別法を創設することなく、スイス債務法（CO）から銀行法（BankA）に至る約十の既存法を改正し、有価証券、インフラおよび倒産手続が分散型台帳とともに機能するようにした。並行的な制度を設けることなく一般法を修正するこの手法が、スイスのアプローチを欧州連合（EU）のそれと区別している。
要点。 スイスは、2021年に施行されたDLT法によって修正された一般法を通じて、暗号資産・デジタル資産を規制してきた。その内容は、台帳証券、分散型台帳に基づく取引システム、破産時の保護である。2019年には早くも二つの専門銀行が免許を受けた。この枠組みは、FINMAが2018年以降に定めたトークンの経済的機能に依拠している。
注
- Stiftung Ethereum, 2014年7月14日ツーク州商業登記簿に登記; Moneyhouse, “Stiftung Ethereum in Zug”, moneyhouse.ch（2026年9月閲覧）。 ↩
- FINMA, “La FINMA publie un guide pratique sur les ICO”（FINMAがICOに関する指針を公表）, 2018年2月16日付プレスリリース, finma.ch：支払型、ユーティリティ型および資産型トークン。マネーロンダリング防止法および証券法の適用。 ↩
- Chambers and Partners, Fintech 2026 – Switzerland, Trends and Developments, practiceguides.chambers.com（2026年9月閲覧）：AMINA Bank AGおよびSygnumは2019年以降銀行免許を保有している。 ↩
- 国際金融担当国家事務局, “TRD, blockchain, tokenisation”（DLT、ブロックチェーン、トークン化）, sif.admin.ch（2026年9月閲覧）。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。