トンチン：30人の乙女の近縁

本章の冒頭で触れたトンチンは、ジュネーブのスキームと密接な関係にある。その古典的な形態では、各加入者が元本を払い込み、加入者は年齢に応じて組に分けられる。各組は年額を受け取り、それは生存者の間で分配される。加入者が死亡するにつれて各生存者の取り分は増加し、最後の一人が死亡した時点で発行体の義務は終了する。フランス王政は、17世紀末から18世紀にかけていくつかのトンチンを発行したが、その後これを放棄した。¹

トンチンは、長寿リスクのプールと、生存に対する一種の賭けとを組み合わせたものである。各加入者は他の加入者の死亡から利益を得るため、文学や大衆の想像力においては、他の加入者の死を早めようとする誘惑を題材とした筋書きが生まれてきた。19世紀には、米国の保険会社がトンチンに着想を得た保険契約を販売して大きな成功を収めたが、その濫用に関する調査を経て、禁止され又は厳格に規制されるに至った。²

近年、研究者や実務家は、老後保障のために一部のトンチンの仕組みを復活させることを提案している。この種の制度では、集団の構成員が保険会社の保証なしに長寿リスクを互いに分かち合う。これはコストを削減し得る一方、各構成員を給付額の変動にさらすことになる。³ これらの提案は、透明性と参加者保護のルールによって枠付けられることを条件として、18世紀の金融技術が再び意義を持ち得ることを示している。

トンチンとジュネーブのスキームを比較すると、後者に特有の性格が明らかになる。トンチンでは、リスクは、同時に対象者でもある加入者自身の間でプールされる。ジュネーブのスキームでは、リスクは投資家とは別の、選定された対象者の間でプールされ、発行国家に移転された。前者の場合、リスクは集団の内部にとどまる。後者の場合、リスクは価格設定に欠陥のある第三者に転嫁される。この相違が、ジュネーブのスキームの並外れた収益性と、その債務者への依存とを説明している。

注

1. Wikipedia (en), “Tontine”：ルイ14世治下の1689年にフランス初の国家トンチンが設けられた（最後の生存者シャルロット・バルビエは1726年に96歳で死去）。1759年までにさらに9件の政府トンチンが設けられた。 ↩
2. Wikipedia (en), “Tontine”：トンチン型保険契約は1868年にヘンリー・ボールドウィン・ハイド（Equitable Life Assurance Society）によって導入され、40年間で約900万件が販売された。1905年にニューヨーク州でアームストロング調査が開始され、濫用的なトンチン条項の禁止につながった。 ↩
3. Wikipedia (en), “Tontine”：トンチンの仕組みに着想を得た、プール型年金ファンド及び集団型確定拠出制度に関する現代の提案。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。