石油危機とスポット市場の誕生
独立系石油取引は、市場の断絶から生まれた。1970年代まで、石油は大手統合石油会社によって販売されており、これらの会社は、トレーディングの入り込む余地がほとんどない閉じた連鎖の中で、採掘、輸送、精製および流通を行っていた。1970年代の産油国における国有化と、1973年および1979年の二度の石油危機は、これらの連鎖を断ち切った。産油国の国営企業は自ら精製しない原油を販売しなければならず、独立系精製業者はメジャーがもはや供給しなくなった原油を購入しなければならなかった。そこでスポット市場が、まずロッテルダムで、後にはブレントとWTIという価格指標を中心に発展した。1 独立系トレーダーは、その複数がスイスに拠点を置き、互いに面識のない産油者と買主との間の流れを組織することによって、この空間を占めた。
ジュネーブは、これまでの章が述べた理由によってその分け前を得た。すなわち、あらゆる産油者と取引することを可能にした中立、積荷に資金を供給する意思のある銀行の存在、時間帯、慎重さ、そして2020年の改革まで商社に有利な税務上の地位を提供していた税制である。この世代のトレーダーは、しばしば大手石油会社や穀物商社で訓練を受けており、今なおその名や手法を受け継ぐ事業を創設した。上で述べた1990年代と2000年代の後継者たちは、その文化を受け継いだ。すなわち、リスクテイク、迅速さ、産油者との個人的ネットワーク、そして後の事件によって変化を迫られたコンプライアンスの考え方である。
注
- ICE、「Evolution of Brent, its markets and why its ecosystem is relied upon by commercial participants」（ice.com）：1983年に最初のブレント積荷が取引され、1984年に同油田の生産がピークに達し、1988年6月にロンドンの国際石油取引所（International Petroleum Exchange）でブレント先物取引が開始され、バスケットにForties、Oseberg（2002年）、Ekofisk（2007年）およびTroll（2018年）が追加された。「スポット輸出市場のほぼ3分の2がブレントに連動している」。Wikipedia (en)、項目「1980–1989 world oil market chronology」：1983年3月にニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）で原油先物取引が開始、1985年8月からサウジアラビアの価格をスポット市場に連動。↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。