業務：委託売買、資産管理、国際投資
19世紀前半のジュネーブの銀行は、前世紀から受け継いだ業務を継続した。それらは問屋（委託売買業者）として、顧客のために商品や有価証券を売買した。為替手形を扱い、国際的な支払を行った。預金を受け入れ、富裕な家族のために有価証券ポートフォリオを運用した。
資産管理の重要性は着実に高まった。革命期の損失の後、財産の一部を再建したジュネーブの家族は、しばしば親族でもある信頼できる銀行家に資産を託した。銀行家はこれらの資産を複数の国の公債及び有価証券に投資した。すなわち、王政復古期のフランスの年金、英国の公債、他のヨーロッパ諸国の借入、そして1820年代及び1830年代以降は、工業会社及び運輸会社の株式である。1
革命期の損失の経験は、その痕跡を残していた。ジュネーブの銀行家は、国、通貨、証券の種類にわたって、より体系的な分散を実践した。彼らは、利回りが高すぎる投資や評判の疑わしい借り手を警戒した。顧客が彼らに何よりも期待したのは、元本の保全であった。ジュネーブのプライベートバンキングの特質となるこの慎重な姿勢は、これらの数十年の間に形作られた。
だからといって、国際市場にリスクがなかったわけではない。1820年代には、独立したばかりの多くのラテンアメリカ諸国がロンドンで借入を行い、ヨーロッパの投資家を引き付けたが、その10年の半ばには多数が債務不履行に陥った。2 ヨーロッパ全土の投資家に影響を及ぼしたこの出来事は、投資のグローバル化には危険が伴い、借り手の質についての銀行家の判断が依然として不可欠であることを想起させるものであった。
ジュネーブの銀行は、外国の金融センターとの関係も発展させた。そのパートナーたちは旅をし、書簡を交わし、家族の一員を提携先の銀行に送り込んだ。パリとのつながりは、その家族のいくつかがジュネーブ又はスイスの出身であったパリの「haute société protestante」（プロテスタント上流社会）のおかげで、緊密なままであった。ロンドンとのつながりは、シティが世界最大の金融センターとなるにつれて強まった。
設例。1825年、あるジュネーブの家族が銀行家に20万フランのポートフォリオを託すとする。銀行家はそれを、フランスの年金、英国の公債、他のヨーロッパ諸国の借入、工業会社の株式に4分の1ずつ配分し、平均利回りは4.5パーセントとなる。利率6パーセントのラテンアメリカの借入に集中した投資であれば、数年間はより多くの収益を上げたであろうが、その後債務不履行に見舞われ、その大部分が失われたかもしれない。家族は、年9,000フランの安定した収入と元本の保全を選ぶ。数値は架空のものであるが、ジュネーブの資産運用の慎重な姿勢を示している。
注
- Pictet & Cie, 200 ans d’histoire（pictet.com）：同行は当初、「あらゆる種類の委託売買業務」、「年金の取立て」及び「商品に関する各種の投機」を営んでいたが、これらはまもなく放棄され、資産管理及び外国為替業務が中心となった。顧客のポートフォリオには、フランスの年金（2½% France、4% Ville de Paris）、オランダのDette intégrale、ロシアの5%借入、ウィーン及びナポリの富くじ、アイルランド及びトリノのトンチン、のちにはパキ吊り橋や蒸気船会社の証券が含まれていた。 ↩
- Gail D. Triner, “Latin American Sovereign Debt, 1825-1852”（University College London, Debt Politics, ucl.ac.uk）：1822年から1825年までの間に、独立したばかりの7つのラテンアメリカ諸国がロンドンで2,075万ポンドを調達した（メキシコ640万、ブラジル369万、ペルー120万、ブエノスアイレス、チリ、コロンビア、中央アメリカ）。ペルーが1826年4月15日の利払いを怠って債務不履行の口火を切り、1826年9月から1827年10月にかけてコロンビア、ブエノスアイレス、チリ及びメキシコがこれに続き、ブラジルのみが例外となった。Wikipedia (en), “Panic of 1825”：一部はラテンアメリカへの投機的投資に起因する1825年12月の恐慌で、70の銀行が破綻した。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。