資産運用のベル・エポック

19世紀末から20世紀初頭にかけて、ジュネーブはヨーロッパのエリート層に好まれる滞在地・居住地となった。モンブラン河岸（Quai du Mont-Blanc）のホテルには、フランス、イギリス、ロシア、イタリアおよびアメリカから貴族、実業家および金利生活者が訪れた。その一部は、市内またはその近郊に永住した。こうした富裕な外国人の存在は、ジュネーブの銀行家にとって自然な顧客層を生み出した。

資産管理は拡大し、専門化していった。プライベートバンカーは、国債および鉄道債、大企業の株式ならびに複数の国の証券から成る分散されたポートフォリオを運用した。彼らは、信頼、守秘および国際市場に関する知識に基づく個別的なサービスを顧客に提供した。顧客の証券を保管し、利札および配当を取り立て、投資および家族資産の次世代への承継について助言した。

近隣諸国における税制の展開も、金融センターの魅力に一役買った。世紀の転換期に、ヨーロッパの複数の国が所得税および相続税を導入または強化した。フランスは第一次世界大戦の直前に一般所得税を採用した。¹ こうした動きは、一部の富裕な納税者に、資産を国外、とりわけ銀行の守秘と穏当な課税が保護を提供するスイスに置くよう促した。² 1914年以前にはまだ限定的であったこの動きは、戦後に相当な規模に達することになる。

ベル・エポックはまた、ジュネーブが国際都市としての使命を確立した時代でもあった。1863年に創設された赤十字と、同市で開催された外交会議は、ジュネーブを国際協力の場とした。F部でその歴史をたどる。金融センターにとって、国際機関と外国人訪問者の存在は、開かれた、中立で安全な都市というイメージを強めるものであった。

注意。20世紀初頭におけるジュネーブ金融センターの外国資本に対する魅力は、一部の顧客が自国での課税を免れたいと望んだことにも一因があった。1918年以降に相当な規模に達するこの側面は、21世紀において、スイスとその相手国との間の主要な対立の原因の一つとなる。

注

1. Assemblée nationale、「Institution de l’impôt sur le revenu」（www2.assemblee-nationale.fr）：一般所得税は、1914年7月15日に公布された財政法第5条から第25条により創設（1914年7月18日付Journal officiel）、税率の上限は2パーセント。1915年分の所得について1916年に初めて適用。1917年7月31日の法律により分類所得税が創設される。 ↩
2. Christophe Farquet, Histoire du paradis fiscal suisse. Expansion et relations internationales du centre offshore suisse au XXe siècle, Paris, Presses de Sciences Po, 2018（出版社による紹介文）：「第一次世界大戦後、他のヨーロッパ諸国が重い税制を導入しつつあった中で〔…〕、大戦中に中立を保ったスイスは銀行の守秘を維持し、外国資本に寛容な制度を提供した」。第3章：「L’affirmation du paradis fiscal suisse après la Première Guerre mondiale」（第一次世界大戦後におけるスイスのタックス・ヘイブンの確立）。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。