代替手段：プロジェクト、債券、開発銀行

資源担保ローンは、産出国の資金調達の唯一の方法ではない。プロジェクトファイナンスは、鉱山、製油所またはパイプラインといった特定の資産を担保とし、専用のキャッシュフローと独自のガバナンスを伴うものであり、一般的な生産を担保とするローンには欠けている透明性と規律を提供する。いくつかのアフリカ諸国が利用してきた国際市場での債券発行は、借り手を格付けと公的な開示に服させる。多国間および二国間の開発銀行からのローンについては、より安価であるが、経済政策上の条件が付され、国家はそれを様々な程度の意欲をもって受け入れる。¹ジュネーブの商社と銀行は、アレンジャー、投資家、またはプロジェクトのパートナーとしてこれらの代替手段に参加している。ジュネーブに所在し、またはジュネーブから活動する開発機関が、その設計者である。

これらの手段の間の選択は国家に属し、その状況に依存する。格付けによって債券市場から締め出され、延滞によって開発金融から締め出された国家は、他に手段がないために資源担保ローンに頼る。したがって、アフリカのためのより健全な資金調達へのジュネーブの貢献は、代替手段を通じてなされる。すなわち、アフリカの債券を引き受けるジュネーブの運用者、プロジェクトに融資する銀行、第K部で述べたインパクト・ファンドおよびブレンデッド・ファイナンス・ファンド、そしてこれらの取引を組成する開発機関である。コモディティ取引は、その一要素にすぎない。

注

1. African Business、2024年2月、「Africa’s Eurobonds market roars back to life」：2023年を通じて市場が閉ざされていた後、コートジボワールは2024年1月に26億米ドルを調達し（9年債と13年債の2本、注文は80億米ドル超）、ベナンは2024年2月に8.375%で7億5,000万米ドル（同国初のドル建て債）、ケニアは10.375%で15億米ドルを調達し、合計約48億米ドルとなった。IFC、「Global Trade Finance Program」（開発機関による保証と融資）。↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。