第二のシナリオ：侵食された金融センター
第二のシナリオでは、複数の変数が同時に不利な方向に動く。2026年のパッケージが国民によって否決され、欧州連合（EU）との関係は悪化し、2026年6月14日の発議の否決の後、今度は承認された新たな国民発議によって自由移動が問い直され、欧州人職員の採用が困難になる。金融機関は機能をルクセンブルク、フランクフルトおよびマドリードに移す。大銀行の自己資本要件に関する法案が妥協なく採択され、同行はスイスでの存在を縮小するか本店を移転し、その帰結をFondation Genève Place Financièreはあらかじめ破滅的なものと述べていた。1 コモディティ取引または資産運用・資産管理における重大なコンプライアンス・スキャンダルが国際的な批判を再燃させ、規制のさらなる強化を招く。ドバイとシンガポールは、スイスが適用し両者が適用しない制裁と、ジュネーブが太刀打ちできない税制に助けられて、コモディティ取引のより大きなシェアを引き寄せる。
このシナリオでは、金融センターは10年以内に雇用の4分の1と資産の相当部分を失い、その伝統ある金融機関は外国のグループに買収され、ジュネーブは支店の地位に格下げされる。税収の23%を金融センターに依存する州（カントン）は、財政の立て直しを迫られる。2 第A部から第D部で述べた金融センターの歴史は、このシナリオが決して空想ではないことを示している。ジュネーブは15世紀に見本市をリヨンに奪われ、プロテスタントの銀行家共同体は18世紀にパリとロンドンへと重心を移し、1798年のフランスによる併合は金融センターを15年にわたって荒廃させた。金融センターは急速に侵食され得るが、その資産、すなわち人的資本、評判およびネットワークは、一世代のうちに再建することはできない。
注意。侵食のシナリオは、いかなる破局も前提としていない。それが前提とするのは、いくつかの不利な展開の同時発生にすぎず、そのいずれもが起こり得るものであり、いずれも金融センターが完全に支配できるものではない。すなわち、国民投票、議会の決定、スキャンダル、外国の税政策である。金融センターはこれらの展開を防ぐことはできないが、それらが同時に発生することに対する自らの脆弱性を低減することはできる。
注
- “La place financière genevoise ‘se porte bien’”［ジュネーブの金融センターは「好調である」］、Léman Bleu、2025年10月16日、Édouard Cuendetの発言を引用。 ↩
- Léman Bleu、2025年10月16日、前掲：金融センターは州の税収の23%を占める。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。