マージンへの圧力

資産運用のマージンは20年来継続的な圧力にさらされており、このことがこの業界の統合を大きく説明している。これにはいくつかの要因が寄与している。

規制により課され、顧客から求められる報酬の透明性は、比較を容易にし、価格を押し下げる。機関投資家および大口資産の顧客は厳しい条件を交渉する。

競争は激化している。大手ユニバーサルバンク、外国銀行、独立系資産運用会社、オンライン銀行およびデジタル・プラットフォームが、さまざまな価格で資産運用サービスを提供している。低コストのインデックス・ファンドは、アクティブ運用の認識価値を低下させた。

銀行秘密の終焉は、顧客がスイスのサービスに認めていた価値の一部を失わせた。自国で資産を申告せず、または税を納めていなかった顧客は、秘匿性の見返りとして高い報酬を受け入れることがあったが、資産を申告している顧客は、スイスの報酬を居住国の報酬と比較する。

コンプライアンスおよび技術に関する固定費が増加し、粗利益率が維持されている場合でも純利益率を低下させている。

長期にわたる金利の低下は、ロンバード・ローンを供与し預金にほとんど利息を支払わない機関にとって重要な収益源である金利マージンを縮小させた。

注意。マージンへの圧力は、まず小規模機関を直撃する。その固定費を十分な資産に分散させることができないからである。ジュネーブの業界の統合はこの論理の直接の帰結であり、この論理は引き続き作用している。

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。