マイクロファイナンス：ジュネーブの事例

マイクロファイナンス、すなわち途上国において銀行システムから排除された人々に対する金融サービス（融資、貯蓄、保険、決済）の提供は、インパクト・ファイナンスの最も初期の分野の一つであり、ジュネーブはそこで早くから役割を果たした。1990年代後半以降、ジュネーブを拠点とする運用会社は、機関投資家や個人投資家の資本を動員し、数十か国のマイクロファイナンス機関に融資するファンドを設立した。¹ これらのファンドは、投資が穏当なリターンと文書化された社会的効果とを両立し得ることを示した。

マイクロファイナンスは危機も経験しており、それは急成長する部門のリスクを明らかにした。貸し手間の過度の競争と濫用的な取立て慣行によってもたらされた多重債務の状況が複数の国を襲い、借り手保護規則の強化と、モデルの限界についての考察をもたらした。² パートBでカルヴァンに関連して想起したとおり、貧者への融資に対する公正な対価の問題は未解決のままであり、マイクロファイナンスはその問題の現代的な表れである。

ジュネーブにとって、マイクロファイナンスはインパクト・ファイナンスの実験場となった。それは専門家を養成し、評価手法を生み出し、開発機関との関係を築き、一つのモデルの実現可能性を示した。それはまた、社会的効果は単に宣言するだけでは生じず、基準、統制、そして濫用に対する警戒を必要とすることも示した。

注

1. BlueOrchard、ページ「BlueOrchard Microfinance Fund」（blueorchard.com）：1998年9月に設定されたファンドであり、世界初かつ最大の商業的マイクロファイナンス・ファンドとされている。Allnews、2026年3月26日（「BlueOrchard célèbre 25 ans」）：国際連合の取組みの一環として2001年に設立された会社であり、最初の商業的マイクロファイナンス投資ファンドを設定した。2019年にSchrodersに買収され、プライベート・デット、パブリック・デットおよびベンチャー・キャピタルに事業を拡大した。↩
2. CGAP、Andhra Pradesh 2010: Global Implications of the Crisis in Indian Microfinance（Chen, Rasmussen, Reille, Focus Note 67、2010年11月）：機関の登録を義務付け、返済スケジュールを変更した2010年10月のアーンドラ・プラデーシュ州の条例、返済の崩壊、多重債務に起因するとされる自殺、2010年のSKS Microfinanceの株式上場。世帯の平均債務は65,000ルピーで全国平均の8倍超、83％の世帯が複数の借入先から融資を受けていた。Saxena、Reconsidering Development（2014年）：回収率は99％から20％に低下。インド準備銀行のMalegam委員会（2010年12月）、NBFC-MFIカテゴリー（2011年12月）および顧客保護に関する勧告。↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。