インパクトの測定：方法、限界、検証
サステナブル・ファイナンスの信頼性は測定にかかっている。除外アプローチは容易に検証できる。環境、社会およびガバナンスの基準の統合は、同一企業について提供業者間で大きく異なる格付けに依拠しており、そのため欧州当局はこれらの提供業者を規制するに至った。気候整合は、その手法が発展途上にある排出量および経路の指標によって測定される。一方、インパクトは、変化の理論、成果指標および帰属を前提とするが、それを完全に文書化している運用会社は少ない。1ジュネーブの運用会社はこれらの手法を不均等な厳格さで用いており、その結果、機関投資家顧客はますます第三者による検証を求めるようになっている。
最も厳格な金融機関の実務からは、三つの原則が導かれる。第一に、手法の透明性である。何を、どのように、どのような限界の下で測定しているかを公表することである。第二に、主張の比例性である。インパクトは、それが帰属可能で測定されている場合にのみ主張し、それ以外の場合にはアプローチの記述にとどめることである。第三に、検証である。会計と同様に、インパクト報告を独立した審査に付すことである。これらの原則は、適用されれば、いかなる規制よりもよくグリーンウォッシングを防止するが、顧客がますます支払う用意を示している費用を伴う。
注
- ESG格付け活動の透明性と健全性に関する2024年11月27日の規則（EU）2024/3005。2024年12月12日に公布され、2026年7月2日から適用され、提供業者は欧州証券市場監督機構（ESMA）による登録と監督を受ける。CMS, “Tour d’horizon du nouveau dispositif européen sur les activités de notation ESG”（ESG格付け活動に関する欧州の新たな枠組みの概観）, cms.law（2026年9月閲覧）。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。