独立系資産運用会社：その起源とモデル
独立系資産運用会社は、フランス語の略称GFI（gestionnaire de fortune indépendant）でしばしば呼ばれ、委任契約に基づいて顧客の資産を運用するが、自らはこれを保有しない。資産は銀行に預託され、運用会社はその銀行に指図を伝達する。1970年代および1980年代にジュネーブで生まれたこのモデルは、経験豊富なマネージャーが銀行を離れて顧客基盤の一部を伴って自らの会社を設立したことから発展した。
顧客にとって、このモデルにはいくつかの魅力がある。運用会社の担当者は、しばしば自社のパートナーであり、個人的に、かつ長期的に責任を負う。銀行の商品を販売する義務はなく、投資を自由に選択することができる。より良い条件を得るため、複数のカストディ銀行を互いに競わせることができる。簡素な組織の中で個別対応のサービスを提供する。
このモデルには限界もある。運用会社は、調査、技術およびコンプライアンスにおいて銀行よりも経営資源が乏しい。その規模のゆえに少数の主要人物に依存しており、その退職、病気または死亡は継続性を危うくし得る。インフラについてはカストディ銀行に依拠しなければならず、これが相互依存を生み出す。
スイスには相当数の独立系資産運用会社が存在し、ジュネーブはその主要な拠点の一つである。ジュネーブに本拠を置く団体であるGroupement suisse des conseils en gestion indépendantsは、金融機関法（FinIA）の意味における認可を受けた個人資産または集団資産の運用会社、私的資産構造の管理者、すなわちファミリーオフィスおよび受託者、ならびに助言者登録簿に登録された顧客アドバイザーその他の独立系金融部門の専門家の利益を擁護している。1ドイツ語圏スイスに本拠を置く全国的な団体も、多くの運用会社を結集している。2
要点。独立系資産運用会社は、カストディ銀行に依拠しつつ、顧客の資産を保有することなく運用する。1970年代および1980年代にジュネーブで生まれたこのモデルは、小規模であることと少数の主要人物への依存を代償として、独立性と顧客との近さを提供する。
注
- Groupement suisse des conseils en gestion indépendants, ジュネーブ商業登記簿に公示された定款上の目的（2024年3月22日付スイス商業公報（FOSC））、2026年9月にmoneyhouse.chで閲覧。 ↩
- Allnews, 2021年6月29日, “ASG : association professionnelle de la gestion de fortune depuis 35 ans”（ASG：35年にわたる資産運用の職業団体）：1986年6月設立。750を超える正会員、1,000の個人会員および70の協賛会員（銀行および専門家）。会員企業の運用資産は約5,000億スイスフラン。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。