エコシステムの中のジュネーブ：Taurus、プライベートバンクとトークン化
ジュネーブはクリプトバレーではなく、そうなろうとしたこともない。暗号資産・デジタル資産をめぐるスイスのエコシステムに対するジュネーブの貢献は、プライベートバンキングとそのサービス提供者からもたらされた。最も重要な例はTaurusである。同社は、Lombard Odierの元デジタル部門責任者とSyz Asset Managementの元マネージャーが2018年に設立したジュネーブの会社である。2021年、同社はトークン化資産の取引プラットフォームについて証券会社免許を取得し、当初はプロの投資家および銀行に開放した。1Taurusは現在、スイス内外の銀行に対し、暗号資産・デジタル資産の保管、発行および取引のためのインフラを提供しており、この分野でスイス金融市場監督機構（FINMA）の免許を保有する会社の一つとなっている。2
ジュネーブの会社がインフラを提供し、銀行が顧客との関係を維持するというこのモデルは、金融センターの伝統に適うものである。ジュネーブのプライベートバンキングは決してテクノロジー産業ではなかったが、必要な技術を買い入れる術は常に心得ていた。ジュネーブの複数の金融機関は、顧客に対し、暗号通貨の保管と取引、暗号資産・デジタル資産に投資するファンドへのアクセス、そしてますます増えつつあるトークン化商品、すなわち社債、ファンド持分、プライベート・アセットへの出資を提供している。その需要は、若く、起業家的で国際的な顧客層と、この資産クラスへの管理されたエクスポージャーを求めるファミリーオフィスから生じている。
コモディティ取引もまた分散型台帳技術を試みてきたが、その成果はまちまちである。2010年代末に銀行とコモディティ取引業者のコンソーシアムが設立した共有台帳ベースの貿易金融プラットフォームは、その一つがジュネーブに本拠を置いていたが、信用状、船荷証券および検査証明書の電子化を目指した。3普及は遅々としていた。共有台帳の価値は参加者の数に依存し、また貿易書類は依然として各国の法律に服しており、そのすべてが電子的な証券を認めているわけではないからである。とはいえ、主要な商事法の法域のいくつかで電子貿易書類が法的に承認されたことにより、第H部で述べた2020年の詐欺事件が望ましいものとしている電子化への道が開かれつつある。台帳に記載された単一の船荷証券を、複数の銀行に何度も提示することはできないからである。4
注意。 資産のトークン化は、その価値もリスクも変えるものではない。トークン化された建物は、テナント、負担および市場を伴う建物であることに変わりはなく、同様にトークン化された社債も発行体の信用リスクに服し続ける。変わるのは保有と移転のインフラである。投資家とアドバイザーは、現実のものであるインフラの革新と、現実のものではない収益の約束とを区別しなければならない。
注
- “La première bourse en crypto-actifs réglementée au monde est genevoise”（世界初の規制下の暗号資産取引所はジュネーブにある）, ICTjournal, 2021年4月20日：Taurusは2018年にジュネーブで設立され、TDXプラットフォームについてFINMAの証券会社免許を取得した。同プラットフォームは2021年5月10日に開始され、最初の利用者はArab Bank Switzerland、FlowBank、SEBA BankおよびHypothekarbank Lenzburgであった。 ↩
- Chambers and Partners, Fintech 2026 – Switzerland、前掲：SDX Trading AG、Taurus SAおよびVIAC Invest AGはFINMAの免許を保有している。 ↩
- “Des acteurs majeurs du négoce fondent une start-up blockchain à Genève”（コモディティ取引の主要企業がジュネーブにブロックチェーン・スタートアップを設立）, ICTjournal, 2018年9月19日：komgo SA（ジュネーブ）。創設株主は、ABN Amro、BNP Paribas、Citi、Crédit Agricole、ING、Rabobank、Société Générale、Gunvor、Mercuria、Koch Supply & Trading、ShellおよびSGSを含む15社。ConsenSysとともにEthereumプロトコルに基づくプラットフォームを構築した。 ↩
- Electronic Trade Documents Act 2023。2023年7月20日に国王の裁可を受け、2023年9月20日から施行されており、電子的な船荷証券、為替手形および倉荷証券に紙の書類と同一の効果を与えている。Osborne Clarke, “Electronic Trade Documents Act paves way for digitalised trade in the UK”, osborneclarke.com（2026年9月閲覧）。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。