為替管理とスタンドスティル協定

1931年の危機は、スイスの銀行にもう一つの重要な帰結をもたらした。複数の国、とりわけドイツにおける為替管理の導入である。外国銀行のドイツに対する債権は凍結され、据置協定がその段階的な返済を取り決めた。¹ ドイツに大きなエクスポージャーを有していたスイスの銀行は、資産の一部が何年にもわたって固定化された。

1930年代半ば以降、スイスとドイツの間の貿易は清算協定を通じて組織され、自由な通貨送金に代えて、集中管理された勘定を通じて支払が決済された。² ヨーロッパ全体に広がったこの制度は、市場を分断し、国際的な支払を行政上の統制に服させた。

ジュネーブの銀行の外国顧客、とりわけ為替管理の対象となる国に居住する顧客にとって、スイスに資産を保有することは、より価値のあることになると同時に、よりリスクの高いことにもなった。より価値があるというのは、それらの資産が自国の制限を免れたからである。よりリスクが高いというのは、その保有が当該国の法令の下で犯罪を構成しうるからである。銀行家はこの状況と折り合いをつけなければならず、それは第二次世界大戦のジレンマを予告するものであった。

注意。外国が課す為替管理および送金制限は、顧客の資産が居住国の法律に抵触するおそれがあるため、銀行を微妙な立場に置く。1930年代に初めて提起された、資産が顧客の国の法令に適合しているかという問題は、21世紀において資産管理の中心的な要件となっている。

注

1. Wikipedia（英語版）、「European banking crisis of 1931」：1931年7月15日からのライヒスマルクの兌換停止と資本規制。1931年8月から9月にかけての債権国との据置協定。独立専門家委員会（ICE）、La place financière et les banques suisses、要約（uek.ch）：ドイツの国際的な債権者は短期貸付を引き揚げないことに合意した。この協定は「1939年まですべての債権者により毎年更新された。その後は少数の国（アメリカ合衆国、ベルギー、オランダ、スイス）によってのみ更新され、1941年以降はスイスのみが更新した」。 ↩
2. ICE、La place financière et les banques suisses à l’époque du national-socialisme、要約（uek.ch、出版物13）：「これらの支払はすべて、1934年以降、清算協定によって規律された」。Banque d’escompte suisseは1934年に清算され、Banque populaire suisseは連邦から1億スイスフランを受けた。 ↩

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