コモディティ取引と移行
第G部で述べたコモディティ取引は、サステナブル・ファイナンスにおいて逆説的な地位を占めている。ジュネーブのコモディティ取引会社は、世界の石油、ガスおよび石炭の相当部分を扱っており、その燃焼は気候変動の最大の原因である。同時に、エネルギー転換がますます多く必要とする銅、ニッケル、リチウム、コバルトその他の金属や、食料安全保障を左右する農産物も取引している。同じ会社が、ガス火力発電所と銅鉱山、製油所と充電ステーション網に資金を供給している。その取引の流れに資金を供給するジュネーブの銀行も、同じ矛盾にさらされている。
この地位は、リスクと機会の双方を生み出す。リスクは、最大手の取引業者に適用される気候関連の報告義務という規制上のリスク、化石燃料部門に資金を供給する者を標的とするキャンペーンという評判上のリスク、そして化石資産がその経済的耐用年数の終了前に価値を失う可能性という財務上のリスクである。機会は、移行金属への需要、取引業者がノウハウを持ち込む炭素市場、そしてその流通が炭化水素のそれに似始めている代替燃料にある。ジュネーブのコモディティ取引業者は、排出削減目標を公表し、金属と再生可能エネルギーへの投資を開始しているが、観察者はその誠実さにはばらつきがあると評価している。1今後十年間で、ジュネーブのコモディティ取引が移行の障害となるのか、それとも移行の手段となるのかが明らかになるであろう。おそらくはその両方であろう。
注
- Trafigura, 2022年年次報告書：「当社は、事業活動による温室効果ガス排出量を2020年基準比で30%削減するというコミットメントについて、順調な進捗を遂げた」。IFM InvestorsとのNala Renewables合弁事業（目標4GW、2022年末時点で2.8GW）およびデンマークにおける1ギガワットの再生可能水素プロジェクト。Wikipedia（英語版）, 記事 “Mercuria”（Beyond6, 2021年）。Public Eye, “La flotte géante des négociants suisses”（スイスのコモディティ取引業者の巨大船隊）, 2024年1月17日、およびClimate Home News, 2025年9月30日（South Poleが販売したKaribaの炭素クレジット）。 ↩
本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。