2023年以降の大きすぎて潰せない問題をめぐる議論

UBSによるクレディ・スイス（Credit Suisse）の買収は、貸借対照表がスイスの国内総生産のおよそ2倍に達し、その破綻がスイス国家の救済能力を超えるであろう銀行を生み出した。このような銀行をいかにして安全にするか、あるいは破綻した場合にいかにして公的資金を用いずに処理するかという問題は、2023年以降のスイスの金融政策の中心的な問題となった。

2024年4月、連邦参事会は銀行の安定性に関する報告書を公表し、システム上重要な銀行、とりわけその外国子会社に対する自己資本要件の強化を提案した。同報告書はまた、法律に根拠を置く公的流動性バックストップを含む危機時における国立銀行による流動性供給の改善、制裁金を科す権限を含むスイス金融市場監督機構（FINMA）の監督権限の強化、上級管理職の個人責任制度、および破綻処理制度の改善も提案した。¹ 2025年6月、連邦参事会は具体的な提案を提示した。その中で最も議論を呼んだのは、UBSに対し、外国子会社をスイスの親銀行の水準の資本で完全に裏付けることを求めるものであり、これによりUBSの自己資本要件は推定260億ドル増加することになる。²

UBSは、これらの提案が国際的な競合他社に対して自らを不利な立場に置くと主張して反対し、本社の国外移転を含む選択肢を検討していると報じられた。この議論は、スイス金融センターにとって根本的な問いを提起した。すなわち、スイスはこの規模のグローバル銀行を抱える余裕があるのか、同行のスイス経済への貢献はそのリスクを正当化するのか、そして納税者を保護するためにどれだけの資本が必要なのか、という問いである。本書執筆時点でなお進行中であった議会審議の帰結は、スイスの銀行モデルの将来を形作ることになろう。K部ではこの将来に関するシナリオを検討する。

バーゼルにとって、この議論は特別な響きを持つ。UBS AGは、スイス銀行コーポレーションが1854年のコンソーシアムから成長した都市であるバーゼルに、法律上の本店を維持している。スイスが実施する国際的な自己資本基準を定めるバーゼル委員会を擁する国際決済銀行（BIS）は、スイス銀行コーポレーションの旧本店から数百メートルの場所にある。バーゼル委員会が半世紀にわたって研究してきた、銀行にはどれだけの資本が必要かという問題は、スイスにおいて国政上の問題となったのである。

注

1. 2024年4月10日の銀行の安定性に関する連邦参事会報告書およびその提案（外国子会社持分に対する自己資本要件、公的流動性バックストップ、FINMAの権限、上級管理職制度）については、連邦財務省の公表資料を参照。要確認。 ↩
2. UBSの自己資本要件に関する2025年6月6日の連邦参事会の提案（外国子会社持分の完全な資本による裏付け、推定約260億米ドルの追加CET1資本）およびその後の意見聴取手続と議会審議については、連邦財務省およびUBSの公表資料を参照。状況は要確認。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。