ストラクチャリングの実務

産業グループのアドバイザーにとって、キャプティブの設立は、保険法、規制法、税法および会社法を組み合わせたプロジェクトである。フィージビリティ・スタディは、グループのリスクと損害、および現行の保険プログラムのコストの分析から始まる。続いて、規制、資本要件、課税、実質および市場へのアクセスを比較衡量してドミサイルを選択する。その後、事業計画、監督当局への申請、理事会およびキャプティブ管理会社の選任、フロンティング保険会社との再保険契約、ならびに担保の取決めを準備し、交渉しなければならない。筆者の実務においては、規制上のストラクチャリングと税務当局が求める実質の問題が、こうしたプロジェクトの中心に位置してきた。低い税率だけでは、もはやキャプティブを正当化できないからである。¹

同じ専門性は、既存のキャプティブの見直しにも当てはまる。数十年前に設立されたキャプティブは、もはやグループのリスクに適合していない可能性があり、その税務上の地位は特別制度の廃止とミニマム課税の導入によって変化している可能性があり、そのガバナンスは今日監督当局および税務当局が期待する水準を満たしていない可能性がある。バーゼルの産業を再編してきたスピンオフのような企業取引は、キャプティブの資産および負債を当事者間で配分することを必要とする。最後に、保険リンク証券は、関係するビークル、運用者および投資家について、証券法、集団投資法およびマネー・ローンダリング防止コンプライアンスの問題を提起する。²

注

1. キャプティブ設立の手順（フィージビリティ・スタディ、ドミサイルの選択、免許取得、ガバナンス、フロンティングおよび再保険の取決め）については、キャプティブ管理会社および所有者協会が公表する手引を参照。要確認。↩
2. 税制改革、第2の柱（ピラー2）およびガバナンス上の期待に照らした既存キャプティブの見直し、ならびにスイスにおけるILSビークルおよびファンド・マネージャーに対する規制上の要件については、キャプティブ保険およびスイス金融市場法に関する文献を参照。要確認。↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。