バーゼル証券取引所とSIXへの統合

バーゼルは1世紀以上にわたり独自の証券取引所を有していた。有価証券の組織的な取引は19世紀に同市で発展し、1870年代には州（カントン）の規制の下で正式な取引所が設立された。チューリッヒやジュネーブの取引所と同様に、同取引所は州法の下で運営され、ブローカーが決まった時間に集まる物理的な立会場でリング取引が行われていた。スイス銀行コーポレーション、化学会社およびバーゼルの保険会社の株式は、そこで取引された有価証券の一部であった。¹

スイスの証券取引の州ごとの構造は、ロンドンその他の金融センターが取引所を近代化し電子取引を導入した1980年代に、ハンディキャップとなった。スイスの取引所は共同プロジェクトで対応した。1990年代初頭、チューリッヒ、ジュネーブおよびバーゼルは、その取引を完全電子取引システムを備えた単一の全国取引所に統合することに合意した。SWXとして知られるスイス証券取引所（Swiss Exchange）は1996年にスイス株式の完全電子取引を開始し、その後、各地の立会場は閉鎖された。² その直後に施行された証券取引所および証券取引に関する連邦法は、州の規制を連邦の制度に置き換えた。

統合はその後の10年間も続いた。2008年、スイス証券取引所の運営会社は、証券決済グループSISおよび金融情報提供会社テレクルスと合併してSIXグループを形成した。同グループはスイスの銀行が所有し、チューリッヒに本社を置いている。2016年以降は、金融市場インフラ法（FMIA）が取引所およびスイス金融市場のその他のインフラを規律している。³

バーゼルにとって、取引所の喪失は資本市場における同市の役割の目に見える象徴を失うことを意味した。ロシュ、ノバルティスおよびバロワーズをはじめとする地域の上場企業は、現在ではチューリッヒに運営会社を置く全国取引所で取引されている。電子取引によって取引所の物理的所在地は投資家にとってほとんど無関係となったため、実際上の影響は限定的であった。それでも金融市場インフラのチューリッヒへの集中は証券業における同市の優位を強化したが、他方でバーゼルは、スイス市場で最も活発に取引される株式を発行する企業の本拠地としての重要性を保った。

注

1. 1870年代のバーゼル証券取引所の設立、その州による規制、およびそこで取引された有価証券については、スイス歴史事典（HLS）およびスイスの証券取引所の歴史に関する文献を参照。日付は要確認。 ↩
2. チューリッヒ、ジュネーブおよびバーゼルの証券取引所のSwiss Exchange（SWX）への統合、および1995年／1996年の完全電子取引の導入については、SIXグループの公表資料およびスイス証券取引所に関する文献を参照。日付は要確認。 ↩
3. SWX Group、SIS GroupおよびTelekurs Groupの合併による2008年のSIXグループの創設、ならびに2016年1月1日施行の2015年6月19日の金融市場インフラ法（FMIA、SR 958.1）については、SIXグループの公表資料および連邦法令を参照。要確認。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。