1960年代のバーゼル取決め

ブレトンウッズ体制の固定為替相場制の防衛は、バーゼルにおける総裁会議にとって最初の大きな試練となった。1961年3月、ドイツ・マルクとオランダ・ギルダーの切上げの後、投機はポンドに向かった。バーゼルに集まった中央銀行総裁たちは、ポンドを保有し続け、ロンドンから流出した資金をイングランド銀行への短期信用を通じて還流させることで合意した。このいわゆる1961年のバーゼル協定は、総裁たちがその後数年間にバーゼルで組織した一連のポンド支援策の最初のものであった。¹

1961年秋に創設されたロンドン金プールも、同じ論理に従っていた。8つの中央銀行が、金価格を1オンス35米ドルの公定平価近くに維持するため、ロンドン金市場に共同で介入することに合意し、金の売買を合意された割当てに従って分担した。この取決めはバーゼルの月例会議で交渉・監督され、国際決済銀行（BIS）は会計面で実務的な役割を担った。金プールは数年間にわたり市場価格を安定させたが、1967年11月のポンド切下げとそれに続く投機により、その防衛は不可能となった。1968年3月、参加者は金プールを放棄して金の二重市場を導入した。そこでは、中央銀行同士は引き続き公定価格で取引する一方、民間市場の価格は変動に委ねられた。²

ポンド危機は、さらなる取決めを生んだ。1967年の切下げの後、中央銀行はバーゼルにおいて、いわゆる1966年および1968年のバーゼル・グループ取決めを交渉した。これに基づき、中央銀行は、ポンド圏諸国が保有するポンド残高の変動を相殺するため、イングランド銀行に中期の信用枠を提供した。1968年の取決めの下で、英国はこれらの国の公的ポンド保有についてドル価値保証を与え、BISはこの信用枠の仲介機関を務めた。これらの取決めは、正式な政府間条約によらず、バーゼルの中央銀行総裁たちによって管理された、準備通貨としての役割からのポンドの秩序ある撤退を示すものであった。³

これらの措置は、後の世代の中央銀行総裁たちが繰り返し確認してきた教訓をもたらした。バーゼルに集う非公式のネットワークは、総裁たちが互いに個人的に知り合い、会議の秘密保持を信頼していたため、数日のうちに巨額の資金を動員することができた。しかし同じネットワークも、ブレトンウッズ体制の根底にある不均衡が過大になると無力であった。1971年8月のドルの金兌換停止と1973年の変動相場制への移行により、金プールとポンド取決めの時代は終わった。BISはこの移行から新たな課題を携えて現れた。すなわち、国際銀行の監督と、急成長するユーロカレンシー市場の監視である。⁴

注

1. 1961年3月のバーゼル協定とポンド支援については、Toniolo, 2005, 第10章、Catherine R. Schenk, The Decline of Sterling: Managing the Retreat of an International Currency, 1945–1992, Cambridge, 2010を参照。要確認。 ↩
2. ロンドン金プール（1961年～1968年）と1968年3月の二重市場については、Toniolo, 2005, 第11章、Barry Eichengreen, Globalizing Capital: A History of the International Monetary System, 2nd ed., Princeton, 2008を参照。要確認。 ↩
3. 1966年および1968年のバーゼル・グループ取決め（ポンド残高のための「バーゼル・ファシリティ」）については、Schenk, 2010、Toniolo, 2005, 第11章を参照。日付および詳細は要確認。 ↩
4. ブレトンウッズ体制の終焉とBISのユーロカレンシー市場への方向転換については、Toniolo, 2005, 第12章を参照。1971年に設置されたユーロカレンシー常設委員会については、BISウェブサイトの沿革のページを参照。要確認。 ↩

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