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標準モデルと内部モデル

目標資本を算定するために、保険会社は、1年間におけるリスク負担資本の起こりうる変動をモデル化しなければならない。スイス金融市場監督機構（FINMA）は、市場リスク、信用リスク、ならびに生命保険、損害保険および医療保険における保険リスクについて標準モデルを提供している。標準モデルは、分析的な計算と一連の所定のシナリオを組み合わせたものであり、シナリオはパンデミック、産業事故、深刻な金融市場危機、自然災害または再保険会社の債務不履行といった事象をシミュレートする。1 シナリオは分析的モデルの結果と集計される。その結果、最終的な目標資本は、統計的にモデル化されたリスクと、その確率を専門家の判断によってしか推定できない極端な事象の双方を反映する。

リスク・プロファイルが標準モデルによって適切に捕捉されない保険会社は、FINMAの承認を受けた内部モデルを使用することができ、または一定の場合には使用しなければならない。Zurichのような大規模グループやSwiss Reのような再保険会社は、自然災害および長期賠償責任リスクのポートフォリオがグローバルかつ複雑であるため、スイス・ソルベンシー・テスト（SST）の当初から内部モデルを使用してきた。2 内部モデルの承認は厳格な手続であり、FINMAは、方法論、データ、キャリブレーション、検証、および保険会社のリスク管理へのモデルの組込みを審査する。SSTの最初の10年間において、承認手続はFINMAと業界との間の軋轢の原因となった。多くの内部モデルが条件付きでのみ暫定的に承認され、または長期にわたる協議の対象となったためである。一部の保険会社は内部モデルを断念し、標準モデルに切り替えた。

2024年の改正は、この点に関する枠組みを変更した。改正後の保険監督令（AVO）は、保険会社が、FINMAの承認を得て、完全な内部モデルではないが特定の点で標準モデルから逸脱するモデルを使用することを可能にしている。また、内部モデルに関する要件も、現在では命令のレベルでより詳細に定められている。3 その目的は、保険会社により大きな法的安定性を与え、承認手続の監督実務への依存を減らすことにある。もっとも、根底にある緊張関係は立法によって解消することはできない。この緊張関係は、保険会社が誰よりもよく理解しているモデルを監督当局が評価しなければならないことから生じるものである。銀行の内部格付手法に関するバーゼル銀行監督委員会の経験が示すように、これは内部モデルに依拠するすべてのリスクベース制度の構造的特徴である。4

グループおよびコングロマリットは、グループレベルでもSSTを算定する。グループSSTは、グループのすべての事業体の資本とリスク、それらの間の分散効果、およびグループ内における資本の移転可能性に対する制約を考慮に入れる。5 FINMAは、グループ内の分散効果の認識について概ね慎重な姿勢をとってきた。その理由は、ある法人の資本が、危機の際に他の法人の損失を填補するために利用できない場合があり、とりわけ各法人が異なる法域に所在する場合にそうだからである。BaloiseとHelvetiaの合併によって形成されたバーゼルのグループは、ドイツ、ベルギー、ルクセンブルク、オーストリア、イタリア、スペインおよびフランスに子会社を有している。したがって、同グループにとって、グループSSTは資本管理の中心的要素である。6

注

  1. FINMA、SST標準モデル（市場リスク、信用リスク、生命保険、損害保険および医療保険）ならびに所定のシナリオ。FINMAのSST関連ページおよび技術文書を参照。要確認。 ↩
  2. 大規模保険会社および再保険会社によるSSTにおける内部モデルの使用ならびにFINMAの承認手続については、FINMAの年次報告書ならびにSwiss ReおよびZurich Insurance Groupの財務状況報告書（Financial Condition Reports）を参照。要確認。 ↩
  3. 2024年改正AVOの標準モデル、標準モデルからの逸脱および内部モデルに関する規定。FINMAの説明報告書および施行規定。現状は要確認。 ↩
  4. 銀行の内部モデルに基づくリスク・アセットのばらつきおよびバーゼルIIIのアウトプット・フロアをめぐる議論（BCBS, Basel III: Finalising post-crisis reforms, 2017年12月）と比較せよ。本書第F部で論じる。相互参照。 ↩
  5. 保険監督法（VAG）第64条以下（グループおよびコングロマリットの監督）ならびにグループSSTに関するAVOの規定。グループSSTに関するFINMAの実務（個別アプローチ対連結アプローチ）。要確認。 ↩
  6. 統合後のHelvetia Baloiseグループの地理的展開およびその資本管理については、2025年以降の同グループの年次報告書および財務状況報告書を参照。現状は要確認。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。

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