シナリオ3：ブロック構築

第三のシナリオ「ブロック形成」は、より深い地政学的分断を想定する。米国と中国の関係は、おそらく台湾海峡における危機や技術をめぐるより広範な対立の結果として、さらに悪化する。米国は、輸出管理、対外投資審査およびBIOSECURE型の制限を、バイオテクノロジーのライセンス、臨床データおよび研究協力にまで拡大する。中国は、原薬および中間体の輸出に関するものを含め、独自の制限で応じる。欧州連合（EU）は、ある点では米国に追随し、他の点では独自の戦略的自律を追求する。¹

このような世界では、バーゼルのグループは、欧米市場向けと、中国およびおそらくそれに同調する他の市場向けの二重のサプライチェーンを、別個の研究協力、データ基盤およびコンプライアンス体制とともに組織しなければならなくなる。スイスは選択に直面する。中国およびEUの双方と自由貿易協定を有し、その他の地域とも協定のネットワークを拡大している中立国として、スイスはバーゼルを中立的なハブとして位置付け、企業が一つの法的な屋根の下で事業の両部分を管理できるようにすることを試みることができる。困難は、スイスの銀行が米国の制裁について経験したとおり、米国がその敵対者と取引する事業体に二次的措置を適用する場合、貿易における中立には限界があるという点にある。²

このシナリオにおいて、Syngentaは決定的な試金石となる。中国国家が所有し、バーゼルに本社を置き、米国、ブラジルおよび欧州で大規模な事業を営む企業は、その事業を、異なるブロックで所有・支配され得る部分に分離するよう圧力を受けることになる。その財務上の帰結は、同社の債券、取引銀行、そしてバーゼルの従業員に及ぶ。金融センターにとって、「ブロック形成」は機会とリスクを同時にもたらすシナリオである。制裁、輸出管理、投資審査および事業再編に関する助言への需要は急増する。銀行は、双方にエクスポージャーを有する企業に融資するリスクを管理しなければならない。地域の年金基金および資産運用者は、影響を受けやすい少数のグループへのポートフォリオの集中を再考しなければならない。道標としては、BIOSECUREをライセンスおよび研究に拡大する米国の立法、医薬品中間体に対する中国の輸出制限、米国および欧州の当局によるSyngentaの取扱い、そしてスイスの投資審査制度の施行が挙げられる。

注

1. 2023年6月20日の欧州経済安全保障戦略に関する欧州委員会の共同コミュニケーション（JOIN(2023) 20）および対外投資と輸出管理に関するその後の提案を含むEUの経済安全保障戦略については、欧州委員会の公表資料を参照。状況は要確認。 ↩
2. 米国の制裁の域外適用とスイスの金融機関の経験については、制裁に関する第H部第III章、および銀行秘密の終焉に関する第E部を参照。要確認。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。