起源：フレッド・ライス、オハイオとバミューダ

産業企業による自家保険は古い慣行であり、欧州のいくつかの商社は19世紀に独自の保険会社を設立していた。もっとも、現代のキャプティブは、オハイオ州ヤングスタウンの防火技術者Frederic M. Reissと結び付けられている。1950年代、ReissはYoungstown Sheet and Tube Companyに対し、その鉱山町の保険について助言し、そのリスクを保険する子会社を設立した。「キャプティブ」という用語は、その産出物が所有者の製鉄所に供給された「キャプティブ鉱山」に由来するといわれる。1960年代初頭、Reissは活動拠点をバミューダに移し、米国のグループのためにキャプティブを管理する会社を設立した。¹

バミューダは、安定した英国の法制度、米国への近さ、所得税の不存在、そして保険会社を受け入れる意思のある政府を提供していた。米国のグループは、バミューダのキャプティブが非課税で保険料を蓄積できる一方、米国の親会社が支払う保険料は事業経費として控除可能であることに気付いた。この利点は、異議を受けずに続いたわけではない。米国内国歳入庁は、完全子会社であるキャプティブに支払われる保険料は、グループという経済的家族の外にリスクが移転されていないため、そもそも保険料ではないとの見解をとった。1970年代から1990年代にかけての長い一連の裁判例は、キャプティブの取決めが税務上保険と認められるための条件を精緻化し、リスクの移転とリスクの分散を決定的な基準とした。² 1962年に導入された被支配外国法人に関するサブパートF規定も、多くの場合、オフショア・キャプティブの所得を米国の課税網に取り込んだ。

バミューダは、1978年保険法によって法的枠組みを整備し、資本要件およびソルベンシー要件の異なる保険会社のクラス制度を創設した。バミューダは世界有数のキャプティブ・ドミサイルとなり、後には大規模な再保険・スペシャリティ保険市場の本拠地ともなった。この市場は、1980年代および1990年代のハリケーンと賠償責任危機の後に成長した。³ バミューダの制度は、2016年に商業保険会社についてソルベンシーIIの下での同等性の承認を受けたが、そのキャプティブ・クラスは同等性評価から除外された。米国の各州は、バーモント州を皮切りに、事業を国内に呼び戻すためにキャプティブ法を制定した。バーモント州は1981年にキャプティブ法を採択して米国最大のキャプティブ・ドミサイルとなり、ユタ州、デラウェア州、ノースカロライナ州、サウスカロライナ州、ハワイ州などがこれに続いた。⁴

世界のキャプティブの数は着実に増加してきた。業界調査はその数を数千とし、2020年代には一般に約6,000から7,000と推計されている。もっとも、その数値は用いられる定義や、セルを個別に数えるかどうかによって異なる。欧州および北米の証券取引所に上場する最大級のグループの大半は少なくとも一つのキャプティブを所有しており、多くは異なる事業種目のために異なるドミサイルに複数のキャプティブを所有している。⁵ 保険料が上昇し引受能力が縮小するハード・マーケットは、繰り返し新たなキャプティブ設立の波を生み出してきた。1980年代半ばの賠償責任危機、2001年9月11日の同時多発テロの後、そして財物保険および賠償責任保険の保険料が急騰した2019年頃以降の数年間がその例である。

注

1. Frederic M. Reiss（1921年〜2016年）、Youngstown Sheet and Tube Companyおよび「キャプティブ」という用語の起源、ならびにバミューダにおける同人の会社International Risk Management（1960年代初頭設立）については、業界誌、たとえばCaptive ReviewおよびBusiness Insuranceにおける追悼記事および歴史的記述を参照。日付は要確認。↩
2. 米国連邦所得税法におけるキャプティブ保険料の取扱いについては、Revenue Ruling 77-316、「economic family」理論とRevenue Ruling 2001-31におけるその後の放棄、ならびにリスクの移転およびリスクの分散に関する判例（たとえばHumana Inc. v. Commissioner, 881 F.2d 247 (6th Cir. 1989)）を参照。要確認。↩
3. Insurance Act 1978 (Bermuda)およびその後の改正。キャプティブ・再保険センターとしてのバミューダの発展については、Bermuda Monetary Authorityの刊行物およびバミューダ保険市場に関する歴史的文献を参照。要確認。↩
4. Commission Delegated Decision (EU) 2016/309 of 26 November 2015 on the equivalence of the solvency regime for insurance and reinsurance undertakings in force in Bermuda（キャプティブ・クラスを除く）。バーモント州キャプティブ保険法、8 V.S.A. chapter 141、1981年制定。米国の各ドミサイルにおけるキャプティブの数については、州規制当局の年次報告および業界誌を参照。数値は要確認。↩
5. 世界のキャプティブの数（2020年代において6,000から7,000程度との推計）およびドミサイル間の分布については、主要キャプティブ管理会社が公表する年次調査および業界誌、たとえばCaptive ReviewおよびBusiness Insuranceを参照。数値は要確認。↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。