ドイツ、ベルギー及びルクセンブルクへの進出

ドイツは、19世紀以来、バーゼルの保険会社にとって最も重要な外国市場であった。D部で第二次世界大戦までの時期について述べたドイツ事業は、1945年以降に再建され、その後の数十年間に買収を通じて拡大した。最も重要な一歩は、2000年代初頭のハンブルクを本拠とするドイチャー・リング（Deutscher Ring）グループの買収であり、これによりグループは北ドイツにおける相当規模の生命保険および損害保険のポートフォリオを得た。¹ドイツ事業は後にBaslerブランドの下に統合され、経営拠点はハンブルクとバート・ホンブルクに置かれた。

ドイツは困難な市場であることが判明した。市場規模は大きかったが、競争は激しく、利幅は薄く、生命保険事業の大きな部分は、市場金利の低下とともに負担となった予定利率保証付きの契約から成っていた。Baloiseはドイツ事業を何度か再編し、拠点数を削減し、収益性目標を満たさないポートフォリオを売却または閉鎖した。²利率保証付きの生命保険事業は、変化する金利環境における長期的な約束の脆弱性を示すものであり、このテーマには第II章および第IV章で再び立ち返る。

ベルギーは外国事業の第二の柱となった。Baloiseは1990年代後半にアントワープの保険会社メルカトール（Mercator）を買収し、その後、Avéro Belgium、そして2019年に締結された合意の後には保険会社Fideaなど、他のベルギーの会社を加えた。³ベルギーの各社はBaloise Belgiumに統合され、同社はベルギー市場における大手保険会社の一つとなった。ベルギー事業は、中規模のスイスのグループであっても、一連の買収と、買収した会社の忍耐強い統合を通じて、外国市場で規模を達成しうることを示した。

ルクセンブルクは、グループ内で特別な位置を占めていた。Baloiseはそこで損害保険会社と生命保険会社を運営しており、後者は欧州数か国の富裕層顧客向けのユニット・リンク型生命保険を専門としていた。⁴ルクセンブルクの生命保険事業は、欧州の保険単一市場の産物である。この単一市場により、一加盟国で認可を受けた生命保険会社は、役務提供の自由に基づき、欧州経済領域全域でその保険契約を販売することができる。第III章では、これらのルクセンブルクのラッパーを資産計画の手段として検討し、バーゼルのものを含むスイスのプライベートバンクがなぜ欧州の顧客のためにこれを利用してきたのかを説明する。

グループはまた、一時期、クロアチア、セルビアおよびオーストリアなどの市場に子会社を置き、中東欧で事業を営んでいた。これらの事業は、グループがスイス、ドイツ、ベルギーおよびルクセンブルクの中核市場に集中することを決定した2010年代に売却された。⁵2020年代初頭には、Baloiseは四つの中核市場から成るグループとなっており、利益の最大の割合をスイスが、次いでベルギーが占めていた。その構造は明快であったが、欧州最大手の保険会社が達成した規模を欠いており、このことが後に合併の論拠の一つとなった。

注

1. 2002年/2003年頃のBâloiseグループによるドイチャー・リング保険会社（ハンブルク）の支配持分の取得およびその後のドイツ事業の再編については、当該各年のBâloise Holdingの年次報告書を参照。日付および構造は要確認。 ↩
2. 拠点の削減および閉鎖された生命保険ポートフォリオの取扱いを含むBaloiseのドイツ事業の再編については、2010年代および2020年代初頭のBaloise Holding AGの年次報告書を参照。要確認。 ↩
3. BaloiseによるMercator Verzekeringen（1990年代後半）、Avéro Belgium Insurance（2008年頃）およびFidea（2019年合意）の買収については、Baloise Holdingの年次報告書およびメディアリリースを参照。日付は要確認。 ↩
4. Baloiseのルクセンブルクの会社（Bâloise Assurances Luxembourg S.A.およびBâloise Vie Luxembourg S.A.）については、各社の年次報告書およびCommissariat aux Assurancesの刊行物を参照。名称は要確認。 ↩
5. 2010年代におけるクロアチア、セルビア、ロシアおよびオーストリアのBaloise子会社の売却については、Baloise Holdingの年次報告書を参照。市場および日付は要確認。 ↩

本記事は一般的な情報提供のみを目的としています。法律上または税務上の助言を構成するものではなく、個別案件に関する助言に代わるものでもなく、弁護士と依頼者との間に委任関係を生じさせるものでもありません。本記事は2026年10月時点の法的状況を反映しています。